Κέρδη ρεκόρ για τη βιομηχανία της Κίνας, αλλά η ανάκαμψη παραμένει εύθραστη

Τα κέρδη των βιομηχανικών επιχειρήσεων της Κίνας αυξήθηκαν το Μάρτιο με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων έξι μηνών, ενισχύοντας την εικόνα μιας οικονομίας που δείχνει σημάδια ανάκαμψης, αλλά με έντονες ανισορροπίες.

Σύμφωνα με στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας της Κίνας, τα κέρδη των μεγάλων βιομηχανικών επιχειρήσεων αυξήθηκαν 15,8% σε ετήσια βάση τον Μάρτιο, μετά την άνοδο 15,2% στο δίμηνο Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου. Συνολικά, στο πρώτο τρίμηνο τα βιομηχανικά κέρδη ενισχύθηκαν κατά 15,5%, σε μια περίοδο κατά την οποία η κινεζική οικονομία ανέκαμψε με ρυθμό ανάπτυξης 5%.

Η βελτίωση, ωστόσο, δεν είναι ομοιόμορφη. Οι κλάδοι που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, την υψηλή τεχνολογία και τον εξοπλισμό εξακολουθούν να εμφανίζουν ισχυρή δυναμική, ενώ οι επιχειρήσεις που εξαρτώνται περισσότερο από την κατανάλωση παραμένουν υπό πίεση. Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Shannon Semiconductor, η οποία κατέγραψε εκρηκτική αύξηση κερδών λόγω της ζήτησης για ηλεκτρονικά προϊόντα που σχετίζονται με την AI. Αντίθετα, η Kweichow Moutai, κορυφαία εταιρεία premium ποτών, κινήθηκε πιο συγκρατημένα, καθώς η ασθενής εσωτερική ζήτηση συνεχίζει να επηρεάζει τις τιμές και τους όγκους πωλήσεων.

Το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον παραμένει μικτό. Οι εξαγωγές παρουσίασαν κάμψη, ενώ η αύξηση των λιανικών πωλήσεων επιβραδύνθηκε στο 1,7% τον Μάρτιο, από 2,8% στο πρώτο δίμηνο. Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 5,7%, αλλά τα στοιχεία δείχνουν ότι η εγχώρια ζήτηση δεν έχει ακόμη αποκτήσει σταθερή δυναμική.

Παράλληλα, οι τιμές παραγωγού βγήκαν από μια πολυετή περίοδο αποπληθωρισμού, ένδειξη ότι οι επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν πλέον αυξανόμενο κόστος. Αυτό δημιουργεί ένα δύσκολο δίλημμα, είτε οι εταιρείες θα μετακυλίσουν το υψηλότερο κόστος στους καταναλωτές, ρισκάροντας περαιτέρω επιβράδυνση της ζήτησης, είτε θα το απορροφήσουν, περιορίζοντας τα περιθώρια κέρδους τους.

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή προσθέτει νέο επίπεδο αβεβαιότητας. Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι πρόσφατες κινεζικές επιδόσεις πιθανότατα δεν έχουν ακόμη ενσωματώσει πλήρως τον αντίκτυπο του πολέμου στο Ιράν, ιδίως μέσω των υψηλότερων τιμών ενέργειας, των διαταραχών στις εφοδιαστικές αλυσίδες και της πιθανής υποχώρησης της παγκόσμιας ζήτησης.

Η στατιστική υπηρεσία της Κίνας αναγνώρισε ότι εξακολουθούν να υπάρχουν «πολλές αβεβαιότητες» στο εξωτερικό περιβάλλον, ενώ η αντίθεση ανάμεσα στην ισχυρή παραγωγική ικανότητα και την αδύναμη ζήτηση στο εσωτερικό παραμένει άλυτο πρόβλημα.

Οι κινεζικές αρχές επιχειρούν να περιορίσουν το φαινόμενο της λεγόμενης «involution», δηλαδή τον εξαντλητικό ανταγωνισμό τιμών μεταξύ επιχειρήσεων, που συμπιέζει τα κέρδη και εντείνει την υπερπροσφορά. Ωστόσο, τα οφέλη αυτής της πολιτικής αναμένεται να φανούν σταδιακά, καθώς η ανάκαμψη εξακολουθεί να στηρίζεται άνισα σε λίγους δυναμικούς κλάδους.

Τα στοιχεία για τα βιομηχανικά κέρδη αφορούν επιχειρήσεις με ετήσια έσοδα τουλάχιστον 20 εκατ. γιουάν, περίπου 2,93 εκατ. δολάρια, από τις βασικές τους δραστηριότητες. Συνολικά, η εικόνα δείχνει ότι η κινεζική βιομηχανία ανακάμπτει, αλλά παραμένει ευάλωτη σε τρεις βασικές πιέσεις: αδύναμη κατανάλωση, υψηλότερο κόστος παραγωγής και αυξανόμενους γεωπολιτικούς κινδύνους.