Oμόλογα: Μια ανάσα από το 5% η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς

Νέες πιέσεις σαρώνουν τις διεθνείς αγορές ομολόγων, με την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού τίτλου να βρίσκεται πλέον μια ανάσα από το κρίσιμο όριο του 5%. Η εκτίναξη των τιμών της ενέργειας, οι αυξανόμενοι φόβοι για νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού και η προοπτική υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα επαναφέρουν στο προσκήνιο ένα από τα δυσκολότερα σενάρια για τις παγκόσμιες αγορές.

Η απόδοση του 10ετούς Treasury κινήθηκε την Παρασκευή 11 Σεπτεμβρίου κοντά στο 4,97%, στα υψηλότερα επίπεδα περίπου τριών ετών ενώ η απόδοση του 30ετούς άγγιξε το 5,38%, επίπεδο που έχει να καταγραφεί σχεδόν δύο δεκαετίες. Οι πιέσεις δεν περιορίζονται στις ΗΠΑ αλλά έχουν εξαπλωθεί στις μεγάλες αγορές κρατικού χρέους σε Ευρώπη και Ασία.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

Ευρωπαϊκά ομόλογα: Βαθαίνει το sell-off μετά την προειδοποίηση της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό

Σε υψηλά πολλών ετών οι αποδόσεις σε Γερμανία, Γαλλία και Ιταλία - Το 10ετές Bund άγγιξε το 3,482%, καθώς οι αγορές ανεβάζουν τα στοιχήματα για νέες αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ

Στην Ιαπωνία, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου κινήθηκε κοντά στο 2,97%, καθώς οι επενδυτές τιμολογούν αυστηρότερη νομισματική πολιτική και από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Στη Βρετανία, η απόδοση του 10ετούς κρατικού τίτλου ξεπέρασε το 5,37%, στα υψηλότερα επίπεδα από το 2007, ενώ οι υψηλότερες αποδόσεις αυξάνουν ταυτόχρονα το κόστος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους και περιορίζουν τα περιθώρια της δημοσιονομικής πολιτικής.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, από την πλευρά της, προχώρησε ήδη σε νέα αύξηση επιτοκίων, με την Κριστίν Λαγκάρντ να προειδοποιεί ότι οι πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με την ενεργειακή κρίση ενδέχεται να διαρκέσουν περισσότερο από όσο αναμενόταν.

Καταλύτης για τη νέα αναταραχή είναι η μεγάλη άνοδος των τιμών του πετρελαίου, καθώς η επιδείνωση της κατάστασης στη Μέση Ανατολή εντείνει τους φόβους για προβλήματα στις ενεργειακές προμήθειες και στις σημαντικότερες θαλάσσιες εμπορικές οδούς.

Το Brent έφτασε ενδοσυνεδριακά κοντά στα 110 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι αγορές αξιολογούν τον κίνδυνο περαιτέρω διαταραχών στην περιοχή της Ερυθράς Θάλασσας και στις ενεργειακές ροές από τη Μέση Ανατολή.

Η εικόνα έχει αλλάξει αισθητά και στην αγορά επιτοκίων. Τα futures των Fed Funds αποτιμούν πιθανότητα περίπου 70% για αύξηση του βασικού επιτοκίου της Federal Reserve κατά 25 μονάδες βάσης στην προσεχή συνεδρίασή της, καθώς το ενεργειακό σοκ ενισχύει τους φόβους για επίμονες πληθωριστικές πιέσεις.

Το 5% στο αμερικανικό 10ετές έχει αποκτήσει έτσι ισχυρή ψυχολογική αλλά και οικονομική σημασία. Η ING εκτιμά ότι η προσέγγιση αυτού του επιπέδου γίνεται ολοένα πιο δύσκολο να αποφευχθεί, επισημαίνοντας ότι εκτός από τον πληθωρισμό και το πετρέλαιο, ανοδικά στις αποδόσεις λειτουργούν και οι δημοσιονομικές ανησυχίες και η αυξημένη προσφορά αμερικανικού χρέους.

Δεν έπεισε η παρέμβαση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών

Το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών αγόρασε περίπου 5,19 δισ. δολάρια ομολόγων διάρκειας 10 έως 20 ετών, έναντι ανώτατου προγραμματισμένου ποσού 6 δισ. δολαρίων. Η κίνηση θεωρήθηκε μικρότερη από εκείνη που περίμενε μέρος της αγοράς και δεν κατάφερε να ανακόψει την άνοδο των αποδόσεων. Παράλληλα, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί απέναντι στη μακροπρόθεσμη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ, καθώς τα υψηλά ελλείμματα και οι μεγάλες ανάγκες χρηματοδότησης σημαίνουν ότι η κυβέρνηση θα πρέπει να συνεχίσει να εκδίδει τεράστιες ποσότητες χρέους.

Όταν η προσφορά ομολόγων αυξάνεται και οι επενδυτές ζητούν μεγαλύτερη αποζημίωση για τον πληθωρισμό και τον δημοσιονομικό κίνδυνο, οι αποδόσεις μπορούν να παραμένουν υψηλές ακόμη και όταν το υπουργείο Οικονομικών επιχειρεί να περιορίσει τη μεταβλητότητα.