Prodea Investments: Aποτιμά ομολογίες της για να εισφερθούν σε αύξηση κεφαλαίου

Η εταιρεία Prodea Investments προχωρά σε μία σύνθετη ασυνήθιστη εταιρική πράξη, επιλέγοντας να χρησιμοποιήσει ομολογίες της ως αντικείμενο εισφοράς σε είδος στο πλαίσιο αύξησης μετοχικού κεφαλαίου. Σύμφωνα με την έκθεση αποτίμησης , η Grant Thornton αποτίμησε τις ομολογίες της εταιρείας για τους σκοπούς του άρθρου 17 του Ν.4548/2018, καταλήγοντας ότι η εύλογη αξία τους ανέρχεται σε 1.000 ευρώ ανά ομολογία, δηλαδή στο ύψος της ονομαστικής τους αξίας.

Στην πράξη, αυτό που ετοιμάζει η Prodea είναι μια προαιρετική δημόσια πρόταση προς τους κατόχους του ομολόγου ΠΡΟΝΤΕΑΟ1. Οι ομολογιούχοι που θα επιλέξουν να συμμετάσχουν δεν θα πληρωθούν με μετρητά, αλλά θα εισφέρουν τις ομολογίες τους στην εταιρεία και ως αντάλλαγμα θα λάβουν νεοεκδοθείσες μετοχές της Prodea. Άρα, τις ομολογίες δεν τις εισφέρει κάποιος βασικός μέτοχος ή τρίτος επενδυτής, αλλά οι ίδιοι οι κάτοχοι των ομολογιών, εφόσον αποδεχθούν τη δημόσια πρόταση.

Το σχέδιο αφορά έως 50.000 ομολογίες, ονομαστικής αξίας 1.000 ευρώ η καθεμία, δηλαδή συνολική ονομαστική αξία έως 50 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχεί έως 16,67% του συνόλου των ανεξόφλητων ομολογιών της έκδοσης. Ο τελικός αριθμός θα εξαρτηθεί από το πόσοι ομολογιούχοι θα ανταποκριθούν στην πρόταση της εταιρείας. Οι ομολογίες αυτές προέρχονται από το κοινό ομολογιακό δάνειο που είχε εκδώσει η Prodea τον Ιούλιο του 2021, ύψους 300 εκατ. ευρώ, με σταθερό επιτόκιο 2,30%, λήξη στις 20 Ιουλίου 2028 και διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Η αποτίμηση ήταν απαραίτητη επειδή, όταν μια ανώνυμη εταιρεία αυξάνει το μετοχικό της κεφάλαιο όχι με μετρητά αλλά με εισφορά σε είδος, ο νόμος απαιτεί ανεξάρτητη αποτίμηση του περιουσιακού στοιχείου που εισφέρεται.

Οι δύο μέθοδοι που χρησιμοποιήθηκαν έδωσαν εύρος αποτίμησης από 959,85 ευρώ έως 1.002,87 ευρώ ανά ομολογία. Πιο συγκεκριμένα, η μέθοδος DCF έδωσε μέση αποτίμηση 988,71 ευρώ, ενώ η χρηματιστηριακή προσέγγιση έδωσε μέση τιμή 963,65 ευρώ. Παρά τη διαφορά, η τελική κρίση του αποτιμητή ήταν ότι, για τους σκοπούς της εισφοράς σε είδος, η εύλογη αξία μπορεί να προσδιοριστεί στα 1.000 ευρώ ανά ομολογία.

Η Prodea στηρίζει το σκεπτικό αυτό και στα οικονομικά της μεγέθη. Σύμφωνα με την έκθεση, στο τέλος του 2025 ο όμιλος είχε χαρτοφυλάκιο ακινήτων περίπου 2 δισ. ευρώ, καθαρή αξία ενεργητικού περίπου 1,4 δισ. ευρώ, έσοδα από μισθώματα 136,7 εκατ. ευρώ και καθαρά αποτελέσματα 11,6 εκατ. ευρώ. Η αποτίμηση αναφέρει επίσης δείκτη κάλυψης τόκων 3,01x και δείκτη LTV 50,9%, στοιχεία που χρησιμοποιούνται ως ένδειξη ότι η εταιρεία διατηρεί επαρκή δυνατότητα εξυπηρέτησης των υποχρεώσεών της έως τη λήξη του ομολόγου το 2028.