Ρευστοποιήσεις στα ομόλογα: Στο 4,29% το ελληνικό 10ετές

Σε κλοιό ρευστοποιήσεων βρέθηκαν σήμερα οι αγορές κρατικών ομολόγων, καθώς η νέα άνοδος των τιμών της ενέργειας επανέφερε στο προσκήνιο τους φόβους για αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων και για παραμονή των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Οι αποδόσεις κινήθηκαν ανοδικά και οι τιμές των τίτλων υποχώρησαν τόσο στην Ελλάδα όσο και στις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης, με την ευρωπαϊκή αγορά να ακολουθεί το ευρύτερο διεθνές κύμα πωλήσεων.

Ενδεικτική της εικόνας στην εγχώρια αγορά ήταν η σχέση αγορών και πωλήσεων στο Ηλεκτρονικό Σύστημα Συναλλαγών της Τράπεζας της Ελλάδος (ΗΔΑΤ). Από τα 205 εκατ. ευρώ στα οποία ανήλθε ο συνολικός όγκος των συναλλαγών, τα 125 εκατ. ευρώ αντιπροσώπευαν εντολές πώλησης, αποτυπώνοντας την αυξημένη διάθεση των επενδυτών για περιορισμό της έκθεσής τους σε κρατικούς τίτλους.

Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο κλείσιμο της ΗΔΑΤ στο 4,29%, έναντι επιπέδων μεταξύ 4,02% και 4,07% στις αρχές Σεπτεμβρίου. Παράλληλα, το περιθώριο απόδοσης έναντι του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου διευρύνθηκε στο 0,76%, από περίπου 0,67%.

Παρά την αύξηση του κόστους δανεισμού, οι ελληνικοί τίτλοι εμφάνισαν συγκριτικά μεγαλύτερες αντοχές από άλλες αγορές της Ευρωζώνης. Είναι χαρακτηριστικό ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να δανείζεται με χαμηλότερη απόδοση σε σχέση με τη Γαλλία και την Ιταλία.

Η σχετική ανθεκτικότητα των ελληνικών ομολόγων συνδέεται με την εικόνα των δημοσιονομικών μεγεθών, την ταχεία αποκλιμάκωση του λόγου του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ, αλλά και τις αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας, παράγοντες που λειτουργούν ως «ανάχωμα» απέναντι στις διεθνείς πιέσεις.

Ισχυρές πιέσεις σε Γαλλία και Γερμανία

Στην Ευρωζώνη, το γερμανικό δεκαετές Bund, το οποίο αποτελεί το βασικό σημείο αναφοράς για την αγορά κρατικού χρέους, είδε την απόδοσή του να κινείται περίπου στο 3,53%, έχοντας προηγουμένως αγγίξει ενδοσυνεδριακά το 3,57%, σε υψηλά πολλών ετών.

Ακόμη ισχυρότερες ήταν οι πιέσεις στους γαλλικούς τίτλους. Η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου της Γαλλίας έφθασε περίπου στο 4,53%, σημειώνοντας άνοδο έξι μονάδων βάσης.

Στην Ισπανία, η απόδοση του δεκαετούς κινήθηκε στο 4,03%, αυξημένη κατά πέντε μονάδες βάσης, ενώ το αντίστοιχο ιταλικό ομόλογο βρέθηκε κοντά στο 4,45%, με άνοδο περίπου τριών μονάδων βάσης. Ηπιότερη ήταν η κίνηση στην Πορτογαλία, όπου η απόδοση διαμορφώθηκε στο 3,93%.

Καταλύτης για το νέο κύμα ρευστοποιήσεων αποτέλεσε η άνοδος του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Η εξέλιξη ενισχύει τους φόβους ότι οι υψηλότερες ενεργειακές τιμές θα μπορούσαν να μεταφραστούν σε νέες πληθωριστικές πιέσεις, δυσκολεύοντας την ταχύτερη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.

Την ίδια ώρα, η πρόσφατη αύξηση του επιτοκίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο 2,5%, σε συνδυασμό με τις προσδοκίες για περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής, διατηρεί το κόστος χρήματος και τις αποδόσεις των κρατικών τίτλων σε υψηλά επίπεδα.

Το αρνητικό κλίμα ενίσχυσε και η εικόνα στις Ηνωμένες Πολιτείες, όπου η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς ξεπέρασε το 5%. Η κίνηση καταδεικνύει ότι οι πιέσεις στις αγορές ομολόγων δεν αποτελούν αποκλειστικά ευρωπαϊκό φαινόμενο, αλλά εντάσσονται σε μια ευρύτερη διεθνή αναπροσαρμογή των προσδοκιών για την πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων.