Στης ακρίβειας τον καιρό…

Παρά την εκτίναξη των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων λόγω της μεγάλης γεωπολιτικής και ενεργειακής κρίσης και της συνεπακόλουθης μεγάλης αλλαγής της νομισματικής πολιτικής, η Alpha Bank σε αυτή την άκρως δυσμενή συγκυρία τολμάει να εκδώσει ομόλογο 3ετούς διάρκειας, με στόχο να συγκεντρώσει 300 εκατ. ευρώ με έκδοση senior bond στο πλαίσιο των επιλέξιμων υποχρεώσεων.

To επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 7,2%, που είναι μεν υψηλό αλλά δεν αποκλίνουν από την γενική πολύ κακή εικόνα των αγορών ομολόγων.

Με την κίνηση αυτή η Alpha Bank περνάει ένα μήνυμα ότι αποτελεί μια αξιόπιστη ευρωπαϊκή τράπεζα που μπορεί να συγκεντρώσει 300 εκατ. ευρώ από την διεθνή αγορά.

Η Alpha Bank την τρέχουσα περίοδο εμφανίζει τιμή στο χρηματιστήριο 0,92 ευρώ και η συνολική κεφαλαιοποίηση 2,15 δισ. ευρώ.

Με δεδομένο ότι επιτυγχάνει κέρδη, μείωσε τα NPEs από 23,7 δισ. ευρώ στα 3,2 δισ. ευρώ ή 8% και διαθέτει κεφάλαια 5,67 δισ. ευρώ, η αποτίμηση της Alpha Bbank 2,15 δισ. ευρώ δια 5,67 δισ. ευρώ = 0,38 χρηματιστηριακή τιμή προς λογιστική αξία – ίδια κεφάλαια.

Η χρηματιστηριακή αξία της Alpha Bank σε σχέση με την Εθνική και Eurobank είναι υποτιμημένη αφού η Alpha Bank έχει εξυγιάνει τον ισολογισμό της και διαθέτει ισχυρά κεφάλαια.

Επίσης η Alpha bank διαθέτει και το χαμηλότερο DTC δηλαδή αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση από όλες τις ελληνικές τράπεζες στα 2,8 δισ. ευρώ.

Το γενικό συμπέρασμα είναι ότι η Alpha Bank όταν θα αποκατασταθεί το κλίμα στις αγορές – κάτι που δεν αναμένεται άμεσα – αναμένεται να εμφανίσει μεγαλύτερη κινητικότητα στο χρηματιστήριο αφού δικαιολογεί μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου.

Ωστόσο η πτώση των συναλλαγών στο χρηματιστήριο, η απομάκρυνση των διεθνών επενδυτών και η δυσμενής συγκυρία, δεν ευνοούν τα χρηματιστήρια τα οποία, σύμφωνα με τους αναλυτές, δεν έχουν δει ακόμη τον… πάτο του βαρελιού.