Bloomberg: Γιατί υποχωρούν οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές

Σημαντικές απώλειες καταγράφουν οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών, καθώς η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και η αβεβαιότητα γύρω από τα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας προκαλούν νευρικότητα στους επενδυτές.

Ωστόσο, σύμφωνα με ανάλυση του Bloomberg, η πρόσφατη υποχώρηση παραπέμπει περισσότερο σε αναπροσαρμογή της αγοράς παρά σε προάγγελο μιας νέας τραπεζικής κρίσης.

Ο δείκτης Euro Stoxx Banks έχει χάσει περίπου 8% μέσα σε δύο εβδομάδες, υποχωρώντας στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Ιούνιο. Μάλιστα, οι μετοχές της Société Générale, της Crédit Agricole και της Deutsche Bank έχουν καταγράψει απώλειες άνω του 15% από τα πρόσφατα υψηλά τους.

Γιατί ανησυχούν οι επενδυτές

Η έντονη άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων προκαλεί ανησυχία στις αγορές, καθώς αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης και ασκεί πρόσθετες πιέσεις σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά.

Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί η Γαλλία, όπου η πολιτική αστάθεια και οι δημοσιονομικές πιέσεις έχουν διευρύνει τη διαφορά αποδόσεων μεταξύ γαλλικών και γερμανικών ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας.

Όπως επισημαίνει ο Ρομπέρτο Σόλτες, επικεφαλής στρατηγικής της Singular Bank, εάν τα επιτόκια διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα, ενδέχεται να αυξηθούν τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια και να περιοριστεί η πιστωτική επέκταση.

Παράλληλα, η άνοδος των αποδόσεων μειώνει την αγοραία αξία των κρατικών ομολόγων που διατηρούν οι τράπεζες στα χαρτοφυλάκιά τους.

Γιατί δεν επικρατεί πανικός

Παρά τις πιέσεις, οι αναλυτές υπενθυμίζουν ότι οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές είχαν σχεδόν τριπλασιάσει την αξία τους από το 2022, γεγονός που καθιστά μια διόρθωση λιγότερο απροσδόκητη.

Επιπλέον, οι ισολογισμοί των τραπεζών θεωρούνται σήμερα ισχυρότεροι σε σύγκριση με την περίοδο της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους.

Σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών, τα κρατικά ομόλογα αντιστοιχούσαν περίπου στο 13% του ενεργητικού των τραπεζών στο τέλος του 2025.

Η Morgan Stanley εκτιμά ότι θα απαιτούνταν παρατεταμένη αναταραχή στις αγορές ομολόγων για να επηρεαστούν ουσιαστικά τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου.

Καθοριστική θεωρείται πλέον η επικείμενη ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου, καθώς οι επενδυτές θα αναζητήσουν ενδείξεις για την κερδοφορία και την ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων.