Bundesbank: Η ΕΚΤ να λάβει υπόψη τις απώλειες αν προχωρήσει σε ποσοτική χαλάρωση

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) πρέπει να λαμβάνει υπόψη τις πιθανές απώλειες όταν αποφασίζει στο μέλλον για το αν θα τονώσει τη ζήτηση μέσω της αγοράς ομολόγων μεγάλης κλίμακας, σύμφωνα με την Bundesbank.

Όπως μεταδίδει το Bloomberg, oι πρόσφατες απώλειες -λόγω των υψηλότερων πληρωμών τόκων για την πλεονάζουσα ρευστότητα που δημιουργείται από τέτοιες αγορές- ήταν «πιο σοβαρές» από ό,τι αναμενόταν, αναφέρει η κεντρική τράπεζα της Γερμανίας σε έκθεση σχετικά με την πρόσφατη αξιολόγηση της ΕΚΤ για τη στρατηγική της νομισματικής πολιτικής της.

Η Bundesbank ανέφερε ζημίες ύψους σχεδόν 20 δισεκατομμυρίων ευρώ για το 2024 -τις πρώτες από τη δεκαετία του 1970- και σηματοδότησε ότι μπορεί να υποστεί άλλες, μικρότερες τα επόμενα χρόνια. Η ίδια η ΕΚΤ υπέστη έλλειμμα ρεκόρ ύψους 8 δισ. ευρώ.

«Το Ευρωσύστημα θα πρέπει στο μέλλον να αξιολογήσει το εργαλείο των αγορών περιουσιακών στοιχείων μεγάλης κλίμακας στο κατώτερο όριο των επιτοκίων και από την άποψη των πιθανών συναφών κινδύνων για το ισοζύγιο», ανέφερε η Bundesbank.

Οι αξιωματούχοι ολοκλήρωσαν τον περασμένο μήνα μια ετήσια επανεξέταση της στρατηγικής της ΕΚΤ, με στόχο την προετοιμασία για συχνότερες οικονομικές διαταραχές και πιο ασταθή πληθωρισμό. Η ΕΚΤ διατήρησε όλα τα εργαλεία της -συμπεριλαμβανομένης της ποσοτικής χαλάρωσης- χωρίς να πει σε ποιες περιπτώσεις θα πρέπει να χρησιμοποιηθούν.

Σχόλια στην ανασκόπηση και από ορισμένους αξιωματούχους υποδηλώνουν ότι η ποσοτική χαλάρωση θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί με μεγαλύτερη φειδώ τα επόμενα χρόνια, λόγω παρενεργειών όπως οι απώλειες των κεντρικών τραπεζών και οι φούσκες των περιουσιακών στοιχείων.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ συμφώνησαν να διεξάγουν μια «ολοκληρωμένη αξιολόγηση της αναλογικότητας» προτού θέσουν σε χρήση μη συμβατικά εργαλεία. Είπαν επίσης ότι όποτε δύο εναλλακτικά εργαλεία μπορούν να αποφέρουν παρόμοια αποτελέσματα, θα πρέπει να εξετάζονται τυχόν επιπτώσεις στον ισολογισμό της ΕΚΤ – κάτι που τόνισε και η Bundesbank.

Είπε ότι «οι τρέχουσες και οι επί του παρόντος προβλέψιμες απώλειες δεν θέτουν σε κίνδυνο την ικανότητα του Ευρωσυστήματος να διατηρήσει τη σταθερότητα των τιμών». Αλλά υπάρχει ανησυχία μεταξύ αξιωματούχων και οικονομολόγων ότι αυτό μπορεί να αλλάξει.

Αναφερόμενη σε τέτοιες απώλειες, το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου Ιζαμπελ Σνάμπελ δήλωσε πέρυσι ότι «μπορεί να υπάρξει πλήγμα στην αξιοπιστία, ακόμη και αν οι κεντρικές τράπεζες δεν είναι ιδρύματα που μεγιστοποιούν το κέρδος».