Ευρωπαϊκές αγορές: Δυναμικό comeback μετά το sell-off – «Βαρίδι» οι luxury μετοχές

Με θετικό πρόσημο, αλλά χωρίς διάθεση για άκριτη ανάληψη ρίσκου, ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση της Πέμπτης 3 Σεπτεμβρίου 2026 οι περισσότερες ευρωπαϊκές αγορές.

Η αποκλιμάκωση των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα έδωσε την αφορμή για ένα τεχνικό rebound μετά τις απώλειες των προηγούμενων ημερών, την ώρα που το πετρέλαιο παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα και οι επενδυτές εξακολουθούν να σταθμίζουν τον κίνδυνο νέων πληθωριστικών πιέσεων και υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Ο πανευρωπαϊκός STOXX Europe 600 ενισχύθηκε περίπου 0,5% στις 649,1 μονάδες, ανακάμπτοντας από τα χαμηλά ενός μήνα στα οποία είχε υποχωρήσει νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα και βάζοντας τέλος σε ένα σερί τριών πτωτικών συνεδριάσεων. Η κίνηση είχε χαρακτήρα ανακούφισης, καθώς οι ευρωπαϊκές μετοχές είχαν δεχθεί σημαντικές πιέσεις από την παράλληλη άνοδο του πετρελαίου και των αποδόσεων των ομολόγων.

Στους βασικούς δείκτες, η εικόνα στο κλείσιμο διαμορφώθηκε ως εξής:

• Ο γερμανικός DAX ενισχύθηκε 0,65% στις 26.007,57 μονάδες, επιστρέφοντας πάνω από το ψυχολογικό όριο των 26.000 μονάδων. Ο Euro Stoxx 50 σημείωσε άνοδο περίπου 0,32% στις 6.382,59 μονάδες. Στο Λονδίνο ο FTSE 100 κέρδισε 0,70% στις 10.831,52 μονάδες, ενώ ο FTSE 250 κινήθηκε επίσης κατά 0,71% υψηλότερα. Το Παρίσι αποτέλεσε την εξαίρεση, καθώς ο CAC 40 έκλεισε οριακά χαμηλότερα, στις 8.275,27 μονάδες, με πτώση περίπου 0,06%, εξαιτίας κυρίως των ισχυρών πιέσεων στον κλάδο πολυτελείας.

Τα ομόλογα έδωσαν το σύνθημα

Ο σημαντικότερος καταλύτης της ημέρας ήταν η σχετική εκτόνωση στην αγορά κρατικού χρέους. Το προηγούμενο sell-off στα ομόλογα είχε ανεβάσει αισθητά το κόστος χρήματος και είχε επαναφέρει στο προσκήνιο τον κίνδυνο περαιτέρω σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Την Πέμπτη, η υποχώρηση των αποδόσεων έδωσε χώρο στις μετοχές να ανακτήσουν μέρος του χαμένου εδάφους.

Στη Βρετανία, για παράδειγμα, η απόδοση του 10ετούς gilt υποχώρησε από τα υψηλά 18 ετών που είχε καταγράψει την Τετάρτη, προσφέροντας σημαντική στήριξη τόσο στις μετοχές μεγάλης όσο και μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Την ίδια στιγμή, δηλώσεις του μέλους της Federal Reserve Christopher Waller, ο οποίος άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο διατήρησης των αμερικανικών επιτοκίων αμετάβλητων στη συνεδρίαση της 16ης Σεπτεμβρίου εφόσον τα στοιχεία για τον πληθωρισμό κινηθούν προς τη σωστή κατεύθυνση, βοήθησαν να περιοριστούν κάπως οι επιθετικές προσδοκίες της αγοράς για τη Fed.

Ωστόσο, η βασική πηγή ανησυχίας δεν έχει εξαφανιστεί. Το Brent παρέμεινε πάνω από τα 95 δολάρια το βαρέλι, καθώς η γεωπολιτική ένταση που συνδέεται με τη σύγκρουση ΗΠΑ–Ιράν εξακολουθεί να διατηρεί αυξημένο το ενεργειακό risk premium. Για την Ευρώπη, η οποία είναι ιδιαίτερα εξαρτημένη από εισαγωγές ενέργειας, η παραμονή του πετρελαίου σε αυτά τα επίπεδα έχει διπλή αρνητική ανάγνωση: επιβαρύνει τις προοπτικές ανάπτυξης και ταυτόχρονα αυξάνει τον κίνδυνο πιο επίμονου πληθωρισμού.

ECB: Η αγορά βλέπει νέα αύξηση επιτοκίων

Στο ευρωπαϊκό μέτωπο, τα βλέμματα στρέφονται ήδη στην επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Σύμφωνα με την αποτίμηση της αγοράς, οι traders θεωρούν σχεδόν βέβαιη αύξηση του κόστους δανεισμού στο 2,5% την επόμενη εβδομάδα, ενώ στις τιμές ενσωματώνονται ακόμη δύο αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης έως τα μέσα του 2027. Την ίδια ώρα, η δραστηριότητα στον κυρίαρχο κλάδο υπηρεσιών της ευρωζώνης επιβραδύνθηκε τον Αύγουστο σε χαμηλό δύο μηνών, αν και η συνολική ιδιωτική οικονομική δραστηριότητα παρέμεινε σχετικά σταθερή.

Το αποτέλεσμα είναι ότι οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με ένα γνώριμο αλλά δύσκολο δίλημμα: οι χαμηλότερες αποδόσεις των ομολόγων ευνοούν προσωρινά τις αποτιμήσεις των μετοχών, όμως το ενεργειακό κόστος και οι πληθωριστικοί κίνδυνοι δεν επιτρέπουν ακόμη μια ουσιαστική επανατιμολόγηση προς ένα πιο χαλαρό περιβάλλον επιτοκίων.

Soitec στο +10%, ισχυρή Publicis και WPP

Σε επίπεδο μετοχών, μία από τις εντυπωσιακότερες κινήσεις ήρθε από τη γαλλική Soitec, η οποία ενισχύθηκε κατά 10,3% και βρέθηκε στην κορυφή του STOXX 600. Ο κατασκευαστής υλικών για ημιαγωγούς αναβάθμισε την πρόβλεψή του για την αύξηση των εσόδων στο δεύτερο τρίμηνο της χρήσης 2027 στο 50% σε ετήσια βάση, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 30%, επικαλούμενος ισχυρότερη ζήτηση για wafers που χρησιμοποιούνται μεταξύ άλλων σε οπτικές συνδέσεις για AI data centers.

Σημαντικά κέρδη κατέγραψαν και οι διαφημιστικοί όμιλοι. Η Publicis έκλεισε με άνοδο 4,4%, μετά τις πληροφορίες ότι εξασφάλισε το παγκόσμιο media account της PepsiCo, ενώ η βρετανική WPP εκτινάχθηκε κατά 5,6%, καθώς η αγορά εκτίμησε ότι μπορεί επίσης να επωφεληθεί από τις ανακατατάξεις στους μεγάλους διαφημιστικούς λογαριασμούς.

Στη Φρανκφούρτη, η Volkswagen ξεχώρισε με κέρδη περίπου 3,6%, μετά από δημοσίευμα ότι ο όμιλος θα μπορούσε να προχωρήσει σε πωλήσεις συμμετοχών. Η SAP ενισχύθηκε περίπου 2,3%, όπως και η TeamViewer, με τον κλάδο λογισμικού να παίρνει ώθηση από το θετικό guidance της αμερικανικής Snowflake. Η Commerzbank κέρδισε περίπου 2,3%, έχοντας ανακοινώσει νέο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών έως 1,2 δισ. ευρώ, ενώ η Deutsche Telekom πρόσθεσε περίπου 1,1% μετά την είδηση ότι το Elliott Investment Management απέκτησε συμμετοχή στην εταιρεία.

«Βαρίδι» ο κλάδος πολυτελείας

Στον αντίποδα βρέθηκαν οι εταιρείες ειδών πολυτελείας, οι οποίες ήταν και ο κύριος λόγος που το Παρίσι δεν ακολούθησε την ανοδική εικόνα της υπόλοιπης Ευρώπης. Ο ευρωπαϊκός κλάδος υποχώρησε περίπου 2%, καθώς επανήλθαν οι αμφιβολίες για τη δυναμική της ανάκαμψης της ζήτησης.

Η LVMH έχασε περίπου 1,8%, η Hermès κινήθηκε περίπου 2% χαμηλότερα και η Kering υποχώρησε κοντά στο 3%. Τα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι η ζήτηση στον κλάδο παραμένει εύθραυστη σε σημαντικές αγορές, την ώρα που το δυσμενέστερο μακροοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον περιορίζει την ορατότητα για το δεύτερο μισό του έτους.

Στο Λονδίνο, αντίθετα, η εικόνα ήταν πιο ισχυρή. Πέρα από τη WPP, η Prudential ενισχύθηκε περίπου 3,5% μετά την έναρξη κάλυψης από τη Berenberg με σύσταση «buy», ενώ η άνοδος του χρυσού βοήθησε την Endeavour Mining και τη Fresnillo, που κέρδισαν περίπου 3,6% και 2,9% αντίστοιχα. Μεταξύ των πιεσμένων τίτλων βρέθηκαν οι Reckitt Benckiser, Convatec, Admiral, Haleon και Diageo.

Το επόμενο τεστ έρχεται από τις ΗΠΑ

Παρά το θετικό κλείσιμο, η συνεδρίαση της Πέμπτης δεν άλλαξε πλήρως το τοπίο για τις ευρωπαϊκές αγορές. Η αποκλιμάκωση στις αποδόσεις επέτρεψε ένα rebound, αλλά η Ευρώπη εξακολουθεί να βρίσκεται ανάμεσα σε δύο αντίρροπες δυνάμεις: από τη μία, τα ανθεκτικά εταιρικά αποτελέσματα και η διάθεση των επενδυτών να αγοράζουν τις διορθώσεις· από την άλλη, το υψηλό κόστος ενέργειας, οι πληθωριστικές πιέσεις και ο κίνδυνος οι κεντρικές τράπεζες να κρατήσουν τα επιτόκια υψηλά για περισσότερο.

Καθοριστικής σημασίας για την επόμενη κίνηση θα είναι η έκθεση για την αμερικανική απασχόληση την Παρασκευή, η οποία αναμένεται να δώσει νέα στοιχεία για την κατεύθυνση της Federal Reserve. Ένα ισχυρότερο των εκτιμήσεων report θα μπορούσε να επαναφέρει γρήγορα ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις των ομολόγων και να δοκιμάσει εκ νέου την αντοχή των μετοχών. Αντίθετα, μια πιο ήπια εικόνα από την αγορά εργασίας θα πρόσφερε στις ευρωπαϊκές αγορές το περιθώριο να επιχειρήσουν πιο ουσιαστική ανάκαμψη μετά τη διόρθωση των τελευταίων ημερών.