Handelsblatt: Σε αντίθεση με την Commerzbank, η Αθήνα έχει «ανοιχτές αγκάλες» στις ξένες επενδύσεις

Ενώ στη Γερμανία η είσοδος της UniCredit στην Commerzbank προκαλεί έντονες αντιδράσεις, στην Ελλάδα οι ξένες τραπεζικές επενδύσεις αντιμετωπίζονται θετικά. Όπως γράφει η γερμανική Handelsblatt, οι διεθνείς επενδυτές γίνονται δεκτοί με ανοιχτές αγκάλες στον ελληνικό τραπεζικό τομέα, με την Αθήνα να βλέπει θετικά τις διασυνοριακές συμμετοχές και συγχωνεύσεις ως μέρος της ευρύτερης προσπάθειας για βαθύτερη ευρωπαϊκή τραπεζική ενοποίηση.

Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, δηλώνει χαρακτηριστικά ότι, από την οπτική της κεντρικής τράπεζας, η συμμετοχή ξένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων στο μετοχικό κεφάλαιο ελληνικών τραπεζών είναι «απολύτως επιθυμητή».

Όπως υπογραμμίζει, οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις αποτελούν σημαντικό βήμα για την ολοκλήρωση της τραπεζικής ένωσης στην Ευρώπη, την υπέρβαση του κατακερματισμού της αγοράς και την επίτευξη μεγαλύτερων οικονομιών κλίμακας.

Γιατί οι ελληνικές τράπεζες προσελκύουν ξανά το διεθνές ενδιαφέρον

Το ενδιαφέρον των διεθνών τραπεζικών ομίλων για την Ελλάδα δεν είναι τυχαίο. Μετά την πολυετή κρίση χρέους και την περίοδο βαθιάς αναδιάρθρωσης, οι ελληνικές τράπεζες έχουν προχωρήσει σε σημαντική εξυγίανση των ισολογισμών τους και εμφανίζουν πλέον ισχυρότερη κερδοφορία, χαμηλότερο πιστωτικό κίνδυνο και σαφώς βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού.

Τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2026 επιβεβαιώνουν αυτή την εικόνα, με αύξηση εσόδων, διατήρηση υψηλών αποδόσεων και ενίσχυση των κεφαλαιακών δεικτών.

Οι αναλυτές της Deutsche Bank χαρακτηρίζουν τον κλάδο ελκυστική επενδυτική επιλογή, επισημαίνοντας τη δυναμική των αποτελεσμάτων, τις υψηλές μερισματικές αποδόσεις και τις αποτιμήσεις που παραμένουν χαμηλότερες σε σχέση με αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες.

Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, οι ελληνικές τράπεζες δεν αποτελούν μόνο επενδυτική ευκαιρία, αλλά και δυνητικούς στόχους για νέες συμμετοχές ή εξαγορές από μεγάλους ευρωπαϊκούς ομίλους.

Η UniCredit βρήκε ανοιχτή πόρτα στην Αθήνα

Η πιο χαρακτηριστική περίπτωση είναι εκείνη της Alpha Bank, η οποία από τα τέλη του 2023 έχει αναπτύξει στρατηγική συνεργασία με τη UniCredit.

Η ιταλική τράπεζα απέκτησε αρχικά από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ποσοστό 8,97% στην Alpha Bank και έκτοτε ενίσχυσε σημαντικά τη θέση της, φθάνοντας σήμερα να ελέγχει ποσοστό 29,8%.

Η εξέλιξη έχει τροφοδοτήσει εκτιμήσεις στην αγορά ότι, σε βάθος χρόνου, η UniCredit θα μπορούσε να κινηθεί προς ακόμη στενότερη σύνδεση με την ελληνική τράπεζα.

Σε αντίθεση με το κλίμα που αντιμετωπίζει στη Γερμανία, ο διευθύνων σύμβουλος της UniCredit, Αντρέα Όρσελ, απολαμβάνει σαφώς θετικότερης υποδοχής στην Αθήνα.

Ο CEO της Alpha Bank, Βασίλης Ψάλτης, αλλά και η ελληνική κυβέρνηση έχουν εκφραστεί θετικά για την παρουσία του ιταλικού ομίλου.

Ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, έχει χαρακτηρίσει τη συμμετοχή της UniCredit «σαφή ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία», σημειώνοντας παράλληλα ότι η Ευρώπη χρειάζεται ισχυρότερες και τεχνολογικά προηγμένες τράπεζες, ικανές να ανταγωνιστούν σε διεθνές επίπεδο και να χρηματοδοτήσουν τον μετασχηματισμό της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Θετικά έχει τοποθετηθεί και ο Γιάννης Στουρνάρας, κάνοντας λόγο για μια εξέλιξη επωφελή και για τις δύο τράπεζες.

Ο ίδιος ο Αντρέα Ορσέλ έχει δηλώσει ότι η επένδυση στην Alpha Bank έχει ξεπεράσει τις αρχικές προσδοκίες της UniCredit. Από την είσοδο των Ιταλών, η χρηματιστηριακή αξία της Alpha Bank έχει αυξηθεί εντυπωσιακά.

Κέρδη 2,4 δισ. ευρώ για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες

Η εικόνα του κλάδου είναι ιδιαίτερα ισχυρή και σε λειτουργικό επίπεδο.

Οι Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς κατέγραψαν συνολικά καθαρά κέρδη περίπου 2,4 δισ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026, αυξημένα κατά 2% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.

Τα συνολικά έσοδα ενισχύθηκαν κατά 5%, ενώ τα βασικά έσοδα από τόκους και προμήθειες αυξήθηκαν κατά περίπου 8%.

Σημαντική συμβολή στην ανάπτυξη είχαν η διαχείριση περιουσίας, οι ασφαλιστικές δραστηριότητες και οι χρηματιστηριακές εργασίες.

Με μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων περίπου 12%, οι ελληνικές τράπεζες κινούνται πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, ο οποίος διαμορφώνεται κοντά στο 10%.

Θετική είναι και η εικόνα της κεφαλαιακής επάρκειας. Σύμφωνα με υπολογισμούς της DBRS Morningstar, ο μέσος δείκτης κεφαλαίων υψηλής ποιότητας Tier 1 ανέρχεται περίπου στο 16,5%.

Παράλληλα, οι τράπεζες μειώνουν σταδιακά την εξάρτησή τους από τις αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις, βελτιώνοντας περαιτέρω την ποιότητα των κεφαλαίων τους.

Από NPL 55% σε περίπου 3%

Εντυπωσιακή είναι και η αποκλιμάκωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Το 2016 ο δείκτης NPL στις ελληνικές τράπεζες βρισκόταν ακόμη κοντά στο 55%. Σήμερα έχει περιοριστεί περίπου στο 3%, πλησιάζοντας πλέον τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, που βρίσκεται κοντά στο 2,2%.

Η δραστική αυτή εξυγίανση αποτελεί έναν από τους βασικούς λόγους για τους οποίους ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος έχει επιστρέψει στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των διεθνών επενδυτών.

Πειραιώς και Eurobank στα σενάρια των αναλυτών

Η επιστροφή του κλάδου αποτυπώνεται και στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Ο τραπεζικός δείκτης FTSE/ATHEX Banks έχει καταγράψει ισχυρή άνοδο, με τις αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών, ωστόσο, να εξακολουθούν να εμφανίζουν discount έναντι αντίστοιχων ευρωπαϊκών ομίλων.

Ακριβώς αυτό το στοιχείο, σύμφωνα με αναλυτές, ενισχύει την ελκυστικότητά τους ως πιθανών στόχων εξαγοράς.

Με την Alpha Bank να έχει ήδη αναπτύξει στενή σχέση με τη UniCredit, το ενδιαφέρον στρέφεται κυρίως προς την Τράπεζα Πειραιώς και τη Eurobank.

Η Πειραιώς θεωρείται ότι θα μπορούσε να ενσωματωθεί σχετικά εύκολα σε έναν μεγαλύτερο ευρωπαϊκό όμιλο, λόγω της έντονης εστίασής της στην ελληνική αγορά και της συγκριτικά χαμηλότερης χρηματιστηριακής αποτίμησής της.

Η Eurobank, από την άλλη πλευρά, διαθέτει ένα ευρύτερο περιφερειακό αποτύπωμα, με δραστηριότητες σε αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, μεταξύ άλλων στη Βουλγαρία και την Κύπρο, προσφέροντας σε έναν δυνητικό επενδυτή επιπλέον δυνατότητες ανάπτυξης.

Σε χρηματοπιστωτικούς κύκλους, σύμφωνα με το δημοσίευμα, ως πιθανοί ενδιαφερόμενοι για συμμετοχές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο αναφέρονται μεγάλοι τραπεζικοί όμιλοι από την Ιταλία, τη Γαλλία και την Ισπανία.

Το μεγάλο στοίχημα της ευρωπαϊκής τραπεζικής ένωσης

Για τον Γιάννη Στουρνάρα, πάντως, η συζήτηση δεν περιορίζεται στις επιχειρηματικές συμφωνίες ή στις πιθανές εξαγορές.

Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος επισημαίνει ότι μια πραγματική ευρωπαϊκή τραπεζική ένωση προϋποθέτει και τις κατάλληλες πολιτικές αποφάσεις.

Στο επίκεντρο βρίσκονται το κοινό Ευρωπαϊκό Σύστημα Ασφάλισης Καταθέσεων (EDIS) και η δημιουργία ενός ενιαίου και αποτελεσματικού μηχανισμού διαχείρισης τραπεζικών κρίσεων.

Μόνο με την ολοκλήρωση αυτών των θεσμικών βημάτων, υποστηρίζει, θα μπορούν τα κεφάλαια και η ρευστότητα να κινούνται πραγματικά ελεύθερα εντός της Ευρώπης.

Μια τέτοια εξέλιξη δεν θα διευκόλυνε μόνο τις διασυνοριακές τραπεζικές συγχωνεύσεις. Θα αποτελούσε επίσης βασική προϋπόθεση για τη δημιουργία μιας ουσιαστικής ένωσης κεφαλαιαγορών και για την αποτελεσματικότερη διοχέτευση χρηματοδοτικών πόρων στην ευρωπαϊκή οικονομία.

Η σύγκριση Ελλάδας και Γερμανίας, όπως την αναδεικνύει η Handelsblatt, είναι έτσι ενδεικτική δύο διαφορετικών προσεγγίσεων: την ώρα που η είσοδος της UniCredit στην Commerzbank συναντά ισχυρές αντιστάσεις στο Βερολίνο, η Αθήνα αντιμετωπίζει το ξένο τραπεζικό κεφάλαιο ως καταλύτη για μεγαλύτερη ενοποίηση, ανταγωνιστικότητα και ανάπτυξη.