Hermès: Ραγίζει το «άτρωτο» προφίλ – Goldman Sachs και UBS συστήνουν πώληση

Στο επίκεντρο της επιφυλακτικότητας των αναλυτών βρίσκεται η Hermès, καθώς Goldman Sachs και UBS προχώρησαν στις πρώτες συστάσεις πώλησης για τη μετοχή της εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο.

Σύμφωνα με το Bloomberg, οι δύο τράπεζες εκτιμούν ότι η περίοδος εντυπωσιακής ανάπτυξης της κατασκευάστριας των εμβληματικών τσαντών Birkin πλησιάζει στο τέλος της.

Η μετοχή του γαλλικού οίκου υποχώρησε έως και 3%, διευρύνοντας τις απώλειες από την αρχή του έτους σε περισσότερο από 40%. Με αυτή την πορεία, βρίσκεται αντιμέτωπη με τη χειρότερη ετήσια χρηματιστηριακή επίδοσή της από το 1993, όταν εισήχθη στο χρηματιστήριο.

Οι αναλυτές της Goldman Sachs, με επικεφαλής τον Erwan Rambourg, εκτιμούν ότι η μακρά περίοδος διψήφιων ρυθμών ανάπτυξης έχει ολοκληρωθεί. Εντοπίζουν ιδιαίτερη αδυναμία στις κατηγορίες πέραν των δερμάτινων ειδών, οι οποίες εξαρτώνται περισσότερο από καταναλωτές που επιδιώκουν την είσοδό τους στον κόσμο της πολυτέλειας.

Παρότι αναμένουν ότι η αύξηση των εσόδων της Hermès θα εξακολουθήσει να υπερβαίνει ελαφρώς εκείνη των ανταγωνιστών της, προβλέπουν πιο συγκρατημένους ρυθμούς από αυτούς στους οποίους είχαν συνηθίσει οι επενδυτές.

Οι υποβαθμίσεις δοκιμάζουν την εικόνα της Hermès ως ενός από τους πιο ανθεκτικούς οίκους πολυτελείας. Η αυστηρά ελεγχόμενη προσφορά και οι μεγάλες λίστες αναμονής για τις τσάντες Birkin και Kelly αποτελούν βασικούς πυλώνες της εμπορικής της ισχύος. Ωστόσο, η αναλύτρια της UBS Zuzanna Pusz επισημαίνει την αυξημένη διαθεσιμότητα προϊόντων της εταιρείας στην αγορά μεταπώλησης.

Παράλληλα, έχει περιοριστεί αισθητά το premium αποτίμησης της Hermès έναντι των ανταγωνιστών της. Η μετοχή διαπραγματεύεται πλέον περίπου στις 27 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, με τον πολλαπλασιαστή να βρίσκεται κάτω από το μισό του επιπέδου των αρχών του 2025.

Το επόμενο κρίσιμο τεστ θα είναι η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου, στα μέσα Οκτωβρίου. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις αναλυτών που συγκεντρώνει το Bloomberg, τα ετήσια έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 6,82% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, ο βραδύτερος ρυθμός από το 2020, όταν τα περιοριστικά μέτρα της πανδημίας έπληξαν τον κλάδο.