Η Τράπεζα της Αγγλίας κράτησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο 3,75%

Η Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στο 3,75% κατά τη συνεδρίαση του Ιουνίου, κρίνοντας ότι είναι ακόμη πρόωρο να προχωρήσει σε αύξηση, καθώς παραμένει αβέβαιη η ένταση των πληθωριστικών πιέσεων που έχουν ενισχυθεί μετά την έναρξη του πολέμου μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν.

Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής ψήφισε υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων με πλειοψηφία 7-2, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων σε δημοσκόπηση του Reuters. Υπέρ αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης τάχθηκαν το εξωτερικό μέλος Megan Greene και ο επικεφαλής οικονομολόγος Huw Pill.

Στάση «ενεργής διατήρησης» από την BoE

Παρά τη διατήρηση των επιτοκίων, αρκετά μέλη της Επιτροπής εμφανίστηκαν πιο κοντά στο ενδεχόμενο αύξησης. Η πλειοψηφία, ωστόσο, επέμεινε στη γραμμή που ο διοικητής Andrew Bailey έχει περιγράψει ως «ενεργή διατήρηση», θεωρώντας ότι η στάση αυτή ισοδυναμεί με αποτελεσματική σύσφιξη σε σχέση με τις προσδοκίες των αγορών για μειώσεις επιτοκίων πριν από την κλιμάκωση της σύγκρουσης.

Η προσέγγιση της BoE διαφοροποιείται από εκείνη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Τράπεζας της Ιαπωνίας, οι οποίες αύξησαν τα επιτόκια την περασμένη εβδομάδα, αλλά και από τις προβλέψεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, που δείχνουν πιθανή αύξηση επιτοκίων αργότερα εντός του έτους.

Πιέσεις στη στερλίνα μετά την απόφαση

Η στερλίνα υποχώρησε ελαφρώς έναντι του δολαρίου μετά την ανακοίνωση της απόφασης, διευρύνοντας τις απώλειες που είχαν προηγηθεί μετά τη συνεδρίαση της Fed την Τετάρτη. Το βρετανικό νόμισμα βρέθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 7 Απριλίου, ενώ οι επενδυτές εξακολουθούν να μην προεξοφλούν πλήρως αύξηση επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας πριν από τον Δεκέμβριο.

«Προς το παρόν, η Τράπεζα παίζει με τον χρόνο αντί να επιτίθεται», δήλωσε ο George Brown, ανώτερος οικονομολόγος στη Schroders. «Πιστεύουμε ότι ο πήχης για νέες αυξήσεις παραμένει υψηλός».

Η εκεχειρία με το Ιράν και οι τιμές ενέργειας

Πριν από τη συνεδρίαση του Ιουνίου, η προσωρινή εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν δημιούργησε προσδοκίες για επαναλειτουργία του Στενού του Ορμούζ και αποκλιμάκωση των τιμών πετρελαίου. Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να στηρίξει τη βρετανική οικονομία, καθώς το Ηνωμένο Βασίλειο εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από εισαγωγές φυσικού αερίου.

Ωστόσο, η Τράπεζα της Αγγλίας προειδοποίησε ότι είναι ακόμη νωρίς για να θεωρηθεί πως η απειλή του πληθωρισμού έχει υποχωρήσει.

«Ό,τι και αν συμβεί στη συνέχεια, οι υψηλότερες τιμές ενέργειας των τελευταίων τεσσάρων μηνών σημαίνουν ότι υπάρχει ήδη κάποια πληθωριστική πίεση», ανέφερε ο Bailey στη δήλωσή του.

Πληθωρισμός πάνω από τον στόχο

Η BoE αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί πάνω από το 3,25% το τελευταίο τρίμηνο του έτους, από 2,8% τον Μάιο. Η νέα εκτίμηση είναι πάντως χαμηλότερη από την πρόβλεψη του Απριλίου, όταν δύο από τα τρία βασικά σενάρια της τράπεζας έδειχναν άνοδο στο 3,6%-3,7%.

Η κεντρική τράπεζα εμφανίστηκε επίσης ελαφρώς πιο αισιόδοξη για την ανάπτυξη, εκτιμώντας ότι η οικονομία κινείται με υποκείμενο ρυθμό επέκτασης 0,2% ανά τρίμηνο, έναντι 0,1% στις προηγούμενες προβλέψεις της, παρά τη μικρή πτώση της παραγωγής τον Απρίλιο.

Οι διαφωνίες εντός της Επιτροπής

Οι Huw Pill και Megan Greene υποστήριξαν ότι απαιτείται άμεση αύξηση των επιτοκίων, ώστε να συγκρατηθούν οι προσδοκίες των νοικοκυριών για τον μελλοντικό πληθωρισμό. Σύμφωνα με τριμηνιαία έρευνα της BoE, οι προσδοκίες αυτές βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα τουλάχιστον από το 2009, αν και εμφανίζουν αποκλιμάκωση σε συχνότερη μηνιαία έρευνα.

Ο πληθωρισμός έχει παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% για το μεγαλύτερο μέρος της τελευταίας πενταετίας, λόγω διαδοχικών ανοδικών σοκ μετά την πανδημία και, κυρίως, μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022, η οποία είχε οδηγήσει τον βρετανικό πληθωρισμό πάνω από το 11%.

«Μια προληπτική αύξηση του τραπεζικού επιτοκίου τώρα θα βοηθούσε στη σταθεροποίηση των πληθωριστικών προσδοκιών», ανέφερε η Greene.

Το κόστος ζωής πιέζει την κυβέρνηση

Η άνοδος του κόστους ζωής παραμένει βασικός παράγοντας δυσαρέσκειας για πολλούς Βρετανούς ψηφοφόρους. Η δημοτικότητα του πρωθυπουργού Keir Starmer έχει υποχωρήσει σημαντικά μετά τη σαρωτική εκλογική του νίκη πριν από δύο χρόνια, ενώ ενδεχόμενη είσοδος του δημάρχου του Μείζονος Μάντσεστερ, Andy Burnham, στη Βουλή θα μπορούσε να ανοίξει νέο κύκλο εσωκομματικών πιέσεων.

Προσεκτική αναμονή πριν από την επόμενη κίνηση

Η Catherine Mann εμφανίστηκε ως το μέλος της Επιτροπής που βρέθηκε πιο κοντά στο να συνταχθεί με τους Pill και Greene υπέρ μιας αύξησης, καθώς έκρινε ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι είναι πιο έντονοι σε σχέση με την εκτίμηση των υπόλοιπων μελών που ψήφισαν υπέρ της διατήρησης.

Ωστόσο, στα πρακτικά της απόφασης συμφώνησε ότι υπάρχει περιθώριο αναμονής, σημειώνοντας πως μια αποφασιστική κίνηση στα επιτόκια μπορεί να επηρεάσει γρήγορα τόσο τον πληθωρισμό όσο και τις πληθωριστικές προσδοκίες.

Η αναπληρώτρια διοικήτρια Clare Lombardelli προειδοποίησε ότι ο κίνδυνος δευτερογενών επιπτώσεων από τον πληθωρισμό αυξάνεται όσο παραμένουν υψηλές οι τιμές ενέργειας. Μέχρι στιγμής, πάντως, τα στοιχεία δείχνουν μια τυπική μετακύλιση του υψηλότερου ενεργειακού κόστους στην οικονομία.