Η JP Morgan προσθέτει την Εθνική Τράπεζα στο χαρτοφυλάκιο των κορυφαίων επιλογών της, με δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία στις 0,65 φορές (Ρ/TBV) και δείκτη αποδοτικότητας ενσώματων κεφαλαίων ROTE στα επίπεδα του 9,7% για το επόμενο έτος (2024).
Η αμερικανική τράπεζα βλέπει τις ελληνικές τράπεζες ως μια ελκυστική μακροπρόθεσμη επενδυτική πρόταση σε μια ιδιαίτερα ενοποιημένη τραπεζική αγορά, αλλά τονίζει ότι θα μπορούσαμε να δούμε σημαντική μεταβλητότητα, ιδίως υπό το πρίσμα των επερχόμενων εθνικών εκλογών.
Ωστόσο, σημειώνει ότι μεγάλο μέρος των αναβαθμίσεων των κερδών αφορούσε προβλέψεις (δηλαδή χαμηλό P/E), με τα έσοδα και το κόστος να είναι κατά 3% καλύτερα και 2% χειρότερα κατά μέσο όρο, αντίστοιχα. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες τελούν υπό διαπραγμάτευση τώρα με 7,9 φορές σε όρους κερδών ανά μετοχή (P/E), 0,9 φορές σε όρους ενσώματης λογιστικής αξίας (TBV) για 11,9% δείκτη αποδοτικότητας ενσώματων κεφαλαίων RΟTE το 2024 και έχουν υπεραποδώσει σε σχέση με την αγορά (Stoxx Europe 600) κατά 8% φέτος. Η αμερικανική τράπεζα πιστεύει ότι η περαιτέρω ουσιαστική υπεραπόδοση πρέπει να προέλθει από υψηλής αναβάθμισης ποιότητα κερδών, όπως τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) και η ισχυρή διαχείριση του κόστους.
Η JPM πιστεύει ότι το νέο guidance για τα καθαρά έσοδα από τόκους που παρείχαν οι ευρωπαϊκές τράπεζες και με τις προβλέψεις τους για τα αποτελέσματα στο τέταρτο τρίμηνο, αφήνουν περιορισμένο περιθώριο ανόδου του NII.
Σε σχέση με τις προσδοκίες του consensus των αναλυτών και σε σχέση με τα εταιρικά guidance (τα οποία βρίσκονται μόνο 2% πάνω από το consensus το 2023), υποθέτοντας ότι το επιτόκιο της ΕΚΤ θα ανέλθει στο 3,25%, οι προσδοκίες των αγοραστών είναι πολύ υψηλότερες από τις εκτιμήσεις των αναλυτών, κατά την άποψή τους. Ως εκ τούτου, πλησιάζουμε στην κορύφωση των επιτοκιακών NII και η εμπειρία από τις περιφερειακές τράπεζες δείχνει υποαπόδοση μόλις τα NII και η επέκταση του δανεισμού προεξοφληθεί και ο ρυθμός ανάπτυξης επιβραδυνθεί με έμφαση στο κόστος.
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ:
- Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν: «Δεν μπορεί να υπάρξει ειρήνη στη Μέση Ανατολή όσο ο Λίβανος φλέγεται»
- Η AI διψά για ρεύμα και η Wall Street ψάχνει τους νέους νικητές των IPO
- Η Καρυστιανού καταγγέλλει εκβιασμούς, αρχηγιλίκια και αγορές υποψηφίων
- Κήρυξη 24ωρης απεργίας στις 3 Ιουλίου, στα πλοία που αποπλέουν από Ραφήνα
- Ακραίοι άνεμοι: Δέντρο καταπλάκωσε όχημα, με οδηγό εντός, στη Μιχαλακοπούλου (video)
- Τσίπρας στο πρώτο Εθνικό Συμβούλιο της ΕΛΑΣ: «Διαφθορά ή εντιμότητα» το δίλημμα των εκλογών
- Μεγάλη φωτιά στην Πέτρα Βοιωτίας: Μήνυμα 112 «απομακρυνθείτε προς Λιβαδειά» – Σηκώθηκαν εναέρια μέσα
- Ερωτηματικά για το ποιες παραλίες κρίθηκαν ακατάλληλες στην Αττική
προτεινόμενη πηγή στην Google
Ακολουθήστε το financialreport.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
