Μικρή μεταβολή τα ομόλογα της Ευρωζώνης εν όψει ΕΚΤ

Τα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης παρουσίασαν μικρή μεταβολή ενόψει της συνεδρίασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την Πέμπτη και αφού οι επενδυτές μείωσαν τα στοιχήματά τους για μείωση των επιτοκίων στις αρχές του έτους.

Μια σημαντική μειοψηφία οικονομολόγων σε δημοσκόπηση του Reuters, 38 από τους 85 (45%), δήλωσε ότι η πρώτη μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ θα γίνει τον Ιούνιο. Είκοσι ένας είπαν ότι θα γίνει τον Απρίλιο και 23 προέβλεψαν ότι θα γίνει το τρίτο τρίμηνο και πέραν αυτής της περιόδου.

Οι αγορές χρήματος τιμολογούν μια πολύ μικρή πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης (μ.β.) τον Μάρτιο και λιγότερο από 60% τον Απρίλιο από την πλήρη τιμολόγηση μιας τέτοιας κίνησης πριν από μια εβδομάδα.

Εξακολουθούν να προεξοφλούν σχεδόν 90% πιθανότητα μείωσης κατά 50 μ.β. τον Ιούνιο από την πλήρη τιμολόγησή της πριν από μία εβδομάδα. Οι αγορές ποντάρουν σε μειώσεις επιτοκίων για περίπου 135 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους από 145 μονάδες βάσης πριν από μία εβδομάδα.

Οι τράπεζες της Ευρωζώνης αναμένουν μικρή ανάκαμψη της ζήτησης για ενυπόθηκα δάνεια και δάνεια προς επιχειρήσεις στις αρχές του έτους, καθώς η ύφεση του δανεισμού δείχνει τα πρώτα σημάδια μετριασμού, σύμφωνα με έρευνα της ΕΚΤ.

Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων της Γερμανίας, που αποτελεί σημείο αναφοράς της ευρωζώνης, αυξήθηκε κατά 2,5 μονάδες βάσης στο 2,31%, μετά από πτώση 4,5 μονάδων βάσης την προηγούμενη ημέρα.

“Οι βραχυπρόθεσμες αποτιμήσεις εξακολουθούν να φαίνονται φιλόδοξες κατά την άποψή μας και πιθανότατα πρέπει να διορθωθούν περαιτέρω, αλλά η αγορά ίσως θελήσει να ακούσει νέα ώθηση από την (πρόεδρο της ΕΚΤ Κριστίν) Λαγκάρντ πριν από το επόμενο σκέλος χαμηλότερα”, δήλωσε ο Ράινερ Γκούντερμαν, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της Commerzbank, η οποία προβλέπει ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης το 2024, αρχής γενομένης από τον Ιούνιο.

Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων της Ιταλίας αυξήθηκε κατά 4,5 μονάδες βάσης στο 3,89%, με τη διαφορά μεταξύ των ιταλικών και των γερμανικών 10ετών αποδόσεων να διαμορφώνεται στις 155,5 μονάδες βάσης, αφού έφτασε στο πιο σφιχτό επίπεδο των τελευταίων 7 μηνών, την προηγούμενη ημέρα στις 151 μονάδες βάσης.

Τα ομόλογα της περιφέρειας εξακολουθούν να επωφελούνται από τη σταθερή ζήτηση των επενδυτών που επιθυμούν να κλειδώσουν τις αυξημένες αποδόσεις, οι οποίες θα πρέπει να μειωθούν μόλις η ΕΚΤ μειώσει τα επιτόκια.