Paramount – Warner Bros: Νέα εποχή ως Skydance, με χρέος 80 δισ. δολαρίων

Με νέο όνομα και βαρύ φορτίο χρέους ετοιμάζεται να ξεκινήσει ο όμιλος που θα προκύψει από την εξαγορά της Warner Bros. Discovery από την Paramount Skydance.

Ο Ντέιβιντ Έλισον ανακοίνωσε ότι η ενοποιημένη εταιρεία θα ονομάζεται Skydance, καθώς η συμφωνία των 110 δισ. δολαρίων πλησιάζει στην ολοκλήρωσή της.

Πίσω από τη νέα εταιρική ταυτότητα, ωστόσο, βρίσκεται μια απαιτητική οικονομική εξίσωση: περίπου 80 δισ. δολάρια συνολικού χρέους και στόχος εξοικονόμησης κόστους ύψους 6 δισ. δολαρίων. Η εξασφάλιση της χρηματοδότησης επιτρέπει στην εξαγορά να προχωρήσει, ενώ η αντίδραση των επενδυτών αναδεικνύει τις προκλήσεις που θα αντιμετωπίσει η διοίκηση.

Χρηματοδότηση 52 δισ. δολαρίων με αναταράξεις

Σύμφωνα με το Bloomberg, η Paramount διέθεσε μέσα σε μόλις μία εβδομάδα δάνεια και ομόλογα συνολικού ύψους 52 δισ. δολαρίων, σε διαφορετικές αγορές. Η διαδικασία συμπύκνωσε σε λίγες ημέρες μία από τις μεγαλύτερες χρηματοδοτήσεις εξαγοράς των τελευταίων ετών.

Το πακέτο περιλάμβανε 30 δισ. δολάρια ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας, τίτλους υψηλού κινδύνου αξίας περίπου 12,4 δισ. δολαρίων και δάνεια 9,46 δισ. δολαρίων. Το κόστος ήταν υψηλό: ο τίτλος με τη μεγαλύτερη διάρκεια, που λήγει το 2066, προσέφερε απόδοση σχεδόν 9%.

Η έναρξη της διαπραγμάτευσης συνοδεύτηκε από πιέσεις. Το Bloomberg κατέγραψε απώλειες αποτίμησης άνω των 100 εκατ. δολαρίων για τους επενδυτές και έντονες διαμαρτυρίες προς τις τράπεζες που ανέλαβαν τη χρηματοδότηση. Οκταετή ομόλογα υψηλού κινδύνου υποχώρησαν περίπου στα 96 σεντς ανά δολάριο ονομαστικής αξίας, από τα 100 σεντς της έκδοσης.

Η Skydance ως ομπρέλα των ιστορικών στούντιο

Ο Έλισον παρουσίασε την επιλογή της ονομασίας ως τρόπο διατήρησης της αυτοτελούς ταυτότητας των δύο ιστορικών στούντιο. Η Paramount και η Warner Bros. θα παραμείνουν στο προσκήνιο, με τη Skydance να αποτελεί την κοινή εταιρική ομπρέλα.

«Ποτέ δεν θέλαμε μια νέα εταιρική ταυτότητα που να μειώνει, να αλλοιώνει ή να επισκιάζει καμία από τις δύο», έγραψε σε ανάρτησή του στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης.

«Αντίθετα, θέλαμε ένα όνομα που θα έδινε στη συνδυασμένη εταιρεία μια δική της ταυτότητα, επιτρέποντας παράλληλα στην Paramount και την Warner Bros — και σε όλες τις εξαιρετικές μας μάρκες — να παραμείνουν στο προσκήνιο».

Η συνένωση συγκεντρώνει κάτω από την ίδια διοίκηση τα στούντιο των «Mission: Impossible» και «Harry Potter», μαζί με τηλεοπτικά δίκτυα και υπηρεσίες streaming όπως τα CBS, CNN, Paramount+ και HBO Max.

Η επιλογή του ονόματος προκάλεσε, πάντως, και επικριτικά σχόλια. «Το όνομα καθοδηγείται από τον εγωισμό. Υπενθυμίζει σε όλους ότι οι πιο εμβληματικές μάρκες του Χόλιγουντ υπάγονται στον Έλισον και ότι η εταιρεία του είναι αυτή που κέρδισε», δήλωσε στο Reuters ο Ρος Μπένες, ανώτερος αναλυτής της Emarketer.

Αλλαγή επωνυμίας και μεταφορά στο NYSE

Σύμφωνα με το Reuters, η αλλαγή της νομικής επωνυμίας σε Skydance Corporation προγραμματίζεται για τις 6 Οκτωβρίου. Την ίδια ημέρα αναμένεται η μεταφορά των μετοχών κατηγορίας Β από τον Nasdaq στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, με σύμβολο διαπραγμάτευσης «SKYD», αντί του «PSKY».

Η εξέλιξη έρχεται μετά τη δικαστική απόφαση της 30ής Σεπτεμβρίου, η οποία επέτρεψε την ολοκλήρωση της εξαγοράς, τερματίζοντας μια πολύμηνη καθυστέρηση.

Το δικαστήριο ενέκρινε τον διακανονισμό της 21ης Σεπτεμβρίου με ομάδα 12 αμερικανικών πολιτειών, υπό την Καλιφόρνια. Οι πολιτείες είχαν προσφύγει κατά της συμφωνίας, υποστηρίζοντας ότι η συγκέντρωση θα δημιουργούσε έναν όμιλο με τη δυνατότητα να αυξήσει τις τιμές στον κινηματογράφο και την τηλεόραση.

Το στοίχημα της ενοποίησης και των περικοπών

Την καθημερινή λειτουργία και την ενοποίηση των επιχειρήσεων αναλαμβάνει ο Ίνον Κράιζ, τον οποίο ο Έλισον όρισε συνδιευθύνοντα σύμβουλο. Ο ίδιος ο Έλισον θα επικεντρωθεί στη δημιουργική κατεύθυνση και τη συνολική στρατηγική.

Για το διοικητικό δίδυμο, η ολοκλήρωση της εξαγοράς αποτελεί την αφετηρία της δυσκολότερης φάσης. Η επίτευξη εξοικονομήσεων 6 δισ. δολαρίων θα πρέπει να συνδυαστεί με τη διαχείριση χρέους περίπου 80 δισ. δολαρίων και την ενοποίηση ενός εκτεταμένου χαρτοφυλακίου επιχειρήσεων.

Η νέα Skydance αποκτά ισχυρή παρουσία στην παραγωγή περιεχομένου, την τηλεόραση, την ενημέρωση και το streaming. Η οικονομική επιτυχία της συμφωνίας, όμως, θα κριθεί από το κατά πόσο αυτή η κλίμακα μπορεί να μετατραπεί σε μεγαλύτερη κερδοφορία και επαρκείς ταμειακές ροές για την εξυπηρέτηση του χρέους.