Πετρέλαιο και πληθωρισμός σπρώχνουν υψηλότερα τις αποδόσεις ομολόγων σε Ευρώπη και Ιαπωνία

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στην ευρωζώνη και την Ιαπωνία σκαρφάλωσαν τη Δευτέρα στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών, καθώς η νέα άνοδος των τιμών του πετρελαίου αναζωπύρωσε τους φόβους για τον πληθωρισμό και ενίσχυσε τις εκτιμήσεις ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να συνεχίσουν τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Το Brent σημείωσε άνοδο περίπου 3%, ξεπερνώντας τα 92 δολάρια το βαρέλι, μετά από νέα στρατιωτική κλιμάκωση μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν. Αμερικανική επίθεση σε ιρανικό νησί στα Στενά του Ορμούζ προκάλεσε, σύμφωνα με την Τεχεράνη, αντίποινα, επαναφέροντας στο επίκεντρο τον κίνδυνο διαταραχών στην παγκόσμια ενεργειακή τροφοδοσία.

Η απόδοση του διετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου ανέβηκε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών, ενώ η απόδοση του δεκαετούς τίτλου έφτασε ξανά σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 1996.

Στην ευρωζώνη, οι αποδόσεις των διετών γερμανικών και γαλλικών ομολόγων αναρριχήθηκαν στα υψηλότερα επίπεδά τους από το 2024 (σε 2,92% και 3,11% αντίτοιχα) . Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η πίεση στις μεγαλύτερες διάρκειες, όπου οι αποδόσεις έφτασαν σε υψηλά άνω των 15 ετών. Το γαλλικο δεκαετέςστο 4,17% και το γερμανικό στο 3,32%.

Το κύμα ανόδου των αποδόσεων στις διεθνείς αγορές χρέους επηρεάζει και τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, καθώς οι επενδυτές επανατιμολογούν τις προοπτικές των επιτοκίων στην ευρωζώνη ενόψει της συνεδρίασης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου κινήθηκε τη Δευτέρα 31 Αυγούστου κοντά στο 3,99% από 3,917% στο κλείσιμο της Παρασκευής 28 Αυγούστου.

Η άνοδος των αποδόσεων σημαίνει πρακτικά πτώση των τιμών των υφιστάμενων ομολόγων και ακριβότερο κόστος χρηματοδότησης για κράτη, επιχειρήσεις και, έμμεσα, νοικοκυριά.

Σε ένα περιβάλλον υψηλότερων αποδόσεων, αυξάνεται συνήθως το κόστος νέου δανεισμού, ενώ μπορεί να παραμείνουν αυξημένα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και τα επιτόκια σε στεγαστικά, επιχειρηματικά και καταναλωτικά δάνεια.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται επίσης να βρεθεί αντιμέτωπη με την αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων. Οι αγορές θεωρούν ιδιαίτερα πιθανή νέα αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση της 9ης και 10ης Σεπτεμβρίου, ενώ τα στοιχεία για τον πληθωρισμό της ευρωζώνης που δημοσιεύονται αυτή την εβδομάδα αναμένεται να διαδραματίσουν κρίσιμο ρόλο στις αποφάσεις της Φρανκφούρτης.

ΗΠΑ

Οι εξελίξεις στην ενέργεια ήρθαν να προστεθούν στο ήδη επιβαρυμένο κλίμα που δημιούργησε η επιθετική τοποθέτηση του προέδρου της Federal Reserve, Kevin Warsh, στο Jackson Hole. Η ομιλία του ενίσχυσε τις εκτιμήσεις ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια ήδη από τον Σεπτέμβριο, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις παραμείνουν ισχυρές. Οι αγορές αποτιμούν πλέον την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων της Fed τον Σεπτέμβριο κοντά στο 60%, έναντι λιγότερο από 50% μία εβδομάδα νωρίτερα.

Η Barclays αναθεώρησε επίσης τις προβλέψεις της και αναμένει δύο αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους, μία τον Σεπτέμβριο και μία τον Δεκέμβριο.

Πιο επιφυλακτική εμφανίζεται η JPMorgan. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της για τις ΗΠΑ, Michael Feroli, εξακολουθεί να θεωρεί πιθανότερη μια πρώτη αύξηση τον Δεκέμβριο, αναγνωρίζει όμως ότι η συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου αποτελεί πλέον πραγματικό ενδεχόμενο.