Piraeus Securities: Ανεβάζει τον πήχη για τη μετοχή του ΟΤΕ στα 21,2 ευρώ

Σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τον ΟΤΕ προχωρά η Piraeus Securities, αυξάνοντας την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 21,2 ευρώ, από 17,2 ευρώ προηγουμένως, μετά την ολοκλήρωση της πώλησης της δραστηριότητας κινητής τηλεφωνίας στη Ρουμανία.

Με βάση τη νέα τιμή-στόχο, το περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα υπολογίζεται σε περίπου 7%, ενώ η συνολική δυνητική απόδοση, συμπεριλαμβανομένου του μερίσματος, διαμορφώνεται στο 12%.

Παρά το πρόσφατο ράλι της μετοχής, η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση «outperform», εκτιμώντας ότι ο τηλεπικοινωνιακός όμιλος εξακολουθεί να αποτελεί βασική επιλογή για τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Όπως επισημαίνει, η επενδυτική περίπτωση του ΟΤΕ στηρίζεται στις ισχυρές ταμειακές ροές, στα υψηλά περιθώρια κερδοφορίας και στις ελκυστικές αποδόσεις κεφαλαίου προς τους μετόχους.

Σύμφωνα με την ανάλυση, η αποεπένδυση από τη Ρουμανία ενισχύει τις επαναλαμβανόμενες ελεύθερες ταμειακές ροές του ομίλου κατά περίπου 80 εκατ. ευρώ ετησίως. Η Piraeus Securities σημειώνει, πάντως, ότι η μετοχή έχει πλέον περιορίσει σημαντικά το ιστορικό discount έναντι των ευρωπαϊκών τηλεπικοινωνιακών ομίλων, εκτιμώντας ότι μια ενδεχόμενη διόρθωση θα μπορούσε να αποτελέσει ευκαιρία ενίσχυσης θέσεων.

Ισχυρές επιδόσεις αναμένονται στο δεύτερο τρίμηνο

Ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου στις 29 Ιουλίου, η χρηματιστηριακή προβλέπει ακόμη ένα ισχυρό τρίμηνο για τον ΟΤΕ.

Ειδικότερα, εκτιμά ότι τα έσοδα θα ανέλθουν στα 874 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 2,2%, ενώ τα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν στα 343 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 2,8%. Τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να φτάσουν τα 146 εκατ. ευρώ.

Η ανάπτυξη αναμένεται να προέλθει κυρίως από τις υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας, τη συνεχιζόμενη διείσδυση των συνδέσεων οπτικής ίνας έως το σπίτι (FTTH), την ενίσχυση της συνδρομητικής τηλεόρασης, καθώς και την αυξημένη συμβολή των έργων πληροφορικής και επικοινωνιών (ICT).

Σταθερή καθοδήγηση για το 2026

Για το σύνολο του 2026, η Piraeus Securities εκτιμά ότι η διοίκηση του ΟΤΕ θα επαναλάβει την καθοδήγησή της για αύξηση των EBITDA κατά 3% και για ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 570-580 εκατ. ευρώ.

Το μεγαλύτερο μέρος των διαθέσιμων κεφαλαίων αναμένεται να επιστραφεί στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγορών ιδίων μετοχών, επιβεβαιώνοντας τη γενναιόδωρη πολιτική ανταμοιβής του ομίλου.

Η χρηματιστηριακή προβλέπει μέρισμα περίπου 1 ευρώ ανά μετοχή για το 2026, που αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση κοντά στο 5%. Παράλληλα, εκτιμά ότι οι ετήσιες επαναλαμβανόμενες ελεύθερες ταμειακές ροές θα διαμορφωθούν κατά μέσο όρο στα 585 εκατ. ευρώ την περίοδο 2026-2028, δημιουργώντας ισχυρή βάση για τη συνέχιση των υψηλών διανομών προς τους μετόχους.