TP ICAP για μετοχή Alter Ego Media: Σύσταση αγοράς με στόχο 8,30 ευρώ. Σε discount έναντι ευρωπαϊκών media

Θετική είναι η πρώτη επενδυτική αξιολόγηση της TP ICAP Midcap* για τη μετοχή της εισηγμένης στο Χρηματιστήριο Αθηνών Alter Ego Media, με τον διεθνή χρηματοοικονομικό οίκο να ξεκινά την κάλυψη της μετοχής με σύσταση αγοράς (BUY) και τιμή-στόχο τα 8,30 ευρώ, διαβλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 33% σε σχέση με την τιμή αναφοράς των 6,20 ευρώ.

Στην αναλυτική έκθεση, με ημερομηνία 3 Νοεμβρίου 2026, η TP ICAP αναδεικνύει την Alter Ego Media ως έναν από τους ευρωπαϊκούς ομίλους Μέσων Ενημέρωσης που ξεχωρίζουν για τον συνδυασμό υψηλών ρυθμών ανάπτυξης, ισχυρής λειτουργικής κερδοφορίας και παραγωγής ταμειακών ροών. Σύμφωνα με την ανάλυση, η μετοχή είναι υπό διαπραγμάτευση με μέσο discount 30% σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές ομοειδείς εταιρείες, παρά το ισχυρότερο αναπτυξιακό και χρηματοοικονομικό προφίλ που της αποδίδουν οι αναλυτές.

Η συγκριτική αξιολόγηση της TP ICAP τοποθετεί την Alter Ego Media δίπλα σε μεγάλους εισηγμένους ευρωπαϊκούς ομίλους, όπως οι TF1, M6, ITV, RTL Group, Atresmedia και ProSiebenSat.1, καταγράφοντας καλύτερους δείκτες δείκτες ανάπτυξης και κερδοφορίας.

Σύμφωνα με την έκθεση, τα έσοδα του ελληνικού ομίλου αυξήθηκαν με μέσο ετήσιο ρυθμό 16% την περίοδο 2021-2025, όταν πολλές από τις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις του κλάδου παρουσίαζαν περιορισμένη ή και αρνητική ανάπτυξη. Η δυναμική αυτή εκτιμάται ότι θα συνεχιστεί, με την TP ICAP να προβλέπει μέση ετήσια αύξηση εσόδων 11% για την περίοδο 2025-2028.

Ειδικότερα, ο κύκλος εργασιών προβλέπεται να ενισχυθεί από 140,1 εκατ. ευρώ το 2025 σε 173,7 εκατ. ευρώ το 2026 και 191,9 εκατ. ευρώ το 2028. Ακόμη πιο υψηλή είναι η βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας. Το περιθώριο EBIT αυξήθηκε από μόλις 3,8% το 2022 σε 20,8% το 2025, ενώ προβλέπεται να φτάσει στο 27,7% το 2028. Αντίστοιχα, τα λειτουργικά κέρδη εκτιμάται ότι θα αυξηθούν από 29,2 εκατ. ευρώ το 2025 σε 53,2 εκατ. ευρώ το 2028.

Πρόκειται για επιδόσεις που, σύμφωνα με την TP ICAP, διαφοροποιούν την Alter Ego Media από σημαντικό μέρος του ευρωπαϊκού ανταγωνισμού, όπου τα περιθώρια κερδοφορίας βρίσκονται υπό πίεση.

Το επιτυχημένο turnaround και η νέα εποχή ανάπτυξης

Βασικός πυλώνας της θετικής αξιολόγησης είναι ο επιτυχημένος επιχειρηματικός μετασχηματισμός του ομίλου. Η TP ICAP επισημαίνει ότι η Alter Ego Media κατάφερε να αποκτήσει ιστορικά περιουσιακά στοιχεία του ελληνικού Τύπου και της τηλεόρασης σε ιδιαίτερα χαμηλές αποτιμήσεις κατά την περίοδο της οικονομικής κρίσης και στη συνέχεια να αποκαταστήσει την αξία και την κερδοφορία τους.

Χαρακτηριστικές περιπτώσεις αποτελούν ο πρώην Δημοσιογραφικός Οργανισμός Λαμπράκη, με εμβληματικούς τίτλους όπως «Το Βήμα» και «Τα Νέα», καθώς και το MEGA, το οποίο επανήλθε στην κορυφή της ελληνικής τηλεοπτικής αγοράς. Σήμερα, η στρατηγική του ομίλου περνά σε νέα φάση, με έμφαση στη δημιουργία ενός ολοκληρωμένου οικοσυστήματος ενημέρωσης, περιεχομένου, ψηφιακών υπηρεσιών και ψυχαγωγίας.

Η ενσωμάτωση των Newsit και Tlife ενισχύει την παρουσία του στην ψηφιακή ενημέρωση, ενώ οι επενδύσεις στις More.gr και Stages Network ανοίγουν νέες πηγές εσόδων από την αγορά εισιτηρίων, τις ζωντανές εκδηλώσεις και τη διασκέδαση.

Η  TP ICAP επισημαίνει ότι ο τομέας του Live Entertainment θα μπορούσε μεσοπρόθεσμα να συνεισφέρει έως και το 25% της λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου.

Ισχυρές ταμειακές ροές και πρόσθετες υπεραξίες

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές θα αυξηθούν από 7,5 εκατ. ευρώ το 2025 σε 23,1 εκατ. ευρώ το 2026, 31,9 εκατ. ευρώ το 2027 και 36,9 εκατ. ευρώ το 2028, δημιουργώντας πρόσθετη χρηματοοικονομική ευελιξία για νέες επενδύσεις και ανάπτυξη.

Παράλληλα, η έκθεση αναδεικνύει δυνητικές πηγές αξίας που δεν έχουν ενσωματωθεί στην τιμή-στόχο. Μεταξύ αυτών ξεχωρίζει η συμμετοχή της Alter Ego Media στη σχεδιαζόμενη κοινή πλατφόρμα streaming με τον Όμιλο Antenna και τη Motor Oil, η οποία, σύμφωνα με την TP ICAP, θα μπορούσε να δημιουργήσει πρόσθετη αξία 0,30 έως 0,80 ευρώ ανά μετοχή, υπό την προϋπόθεση επιτυχούς υλοποίησης.

Επιπλέον, η συμμετοχή 13% στη Digea αποτιμάται από τους αναλυτές σε περίπου 15 εκατ. ευρώ, αποτελώντας ακόμη μία δυνητική πηγή υπεραξίας.

Με βάση τις προβλέψεις της TP ICAP, η μετοχή Alter Ego Media είναι υπό διαπραγμάτευση με δείκτη EV/EBIT 7,4 φορές για το 2027 και εκτιμώμενο P/E 11,6 φορές, πολλαπλασιαστές που οι αναλυτές θεωρούν ελκυστικούς σε σχέση με τις προοπτικές της. Η τιμή-στόχος των 8,30 ευρώ προκύπτει από τη μέθοδο προεξόφλησης μελλοντικών ταμειακών ροών (DCF), χωρίς να περιλαμβάνει το σύνολο των δυνητικών πρόσθετων υπεραξιών που αναγνωρίζει η έκθεση.

*TP ICAP Midcap, Equity Research, 3 Νοεμβρίου 2026. Η έκθεση αποτελεί επενδυτική έρευνα χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη (issuer-sponsored research). Οι τιμές-στόχοι και οι προβλέψεις αποτελούν εκτιμήσεις του αναλυτή και όχι εγγυημένες μελλοντικές επιδόσεις.