Τράπεζα Πειραιώς: Ανάπτυξη 1,9% για την ελληνική οικονομία το 2026

Σε τροχιά ανάπτυξης παραμένει η ελληνική οικονομία, παρά το επιβαρυμένο διεθνές περιβάλλον και την επιστροφή των πληθωριστικών πιέσεων.

Σύμφωνα με το Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Αυγούστου-Σεπτεμβρίου 2026 της Τράπεζας Πειραιώς, το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1,9% σε ετήσια βάση στο πρώτο εξάμηνο του έτους, ποσοστό που συμπίπτει με την εκτίμηση της ανάλυσης για ανάπτυξη 1,9% στο σύνολο του 2026. Βασικοί πυλώνες παραμένουν η κατανάλωση και οι επενδύσεις.

Ειδικότερα, στο δεύτερο τρίμηνο το πραγματικό ΑΕΠ ενισχύθηκε κατά 0,3% έναντι του προηγούμενου τριμήνου και κατά 1,9% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Η κατανάλωση και οι επενδύσεις είχαν θετική συμβολή στην οικονομική δραστηριότητα, ωστόσο η εικόνα ήταν διαφορετική στο εξωτερικό μέτωπο: οι εισαγωγές αυξήθηκαν ταχύτερα από τις εξαγωγές, με συνέπεια ο εξωτερικός τομέας να αφαιρεί από τον ρυθμό ανάπτυξης.

Το ονομαστικό ΑΕΠ κατέγραψε, παράλληλα, αύξηση 5,9% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο.

Θετικό σήμα εκπέμπει και το οικονομικό κλίμα. Τον Σεπτέμβριο ο σχετικός δείκτης ανήλθε στις 107,6 μονάδες, από 106,9 τον Αύγουστο, με τη βελτίωση να προέρχεται κυρίως από τις προσδοκίες στη βιομηχανία, στις υπηρεσίες και στο λιανικό εμπόριο, αλλά και από την ενίσχυση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Οι κατασκευές εμφάνισαν κάμψη στις επιχειρηματικές προσδοκίες, διατηρήθηκαν όμως πάνω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο.

Η αγορά εργασίας αποτελεί έναν ακόμη παράγοντα στήριξης. Στο πρώτο εξάμηνο του 2026 η ανεργία διαμορφώθηκε στο 9,3%, έναντι 9,5% την αντίστοιχη περίοδο του 2025, ενώ η απασχόληση αυξήθηκε κατά 1% σε ετήσια βάση. Παράλληλα, συνεχίστηκε η μείωση τόσο των μακροχρόνια ανέργων όσο και όσων εισέρχονται για πρώτη φορά στην αγορά εργασίας.

Η εικόνα, ωστόσο, δεν είναι απαλλαγμένη από πιέσεις. Ο εθνικός πληθωρισμός επιταχύνθηκε τον Αύγουστο στο 3,8%, από 3,4% τον Ιούλιο, αν και ο δομικός δείκτης αποκλιμακώθηκε στο 2,6%. Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,7%, με τις τιμές της ενέργειας να εμφανίζουν ετήσια άνοδο 15,3%, στοιχείο που καταδεικνύει πόσο ευάλωτη παραμένει η πορεία των τιμών στις διεθνείς ενεργειακές εξελίξεις.

Στο δημοσιονομικό μέτωπο, την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου ο κρατικός προϋπολογισμός εμφάνισε, σε τροποποιημένη ταμειακή βάση, έλλειμμα 475 εκατ. ευρώ, έναντι πλεονάσματος 1,964 δισ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Το πρωτογενές πλεόνασμα περιορίστηκε στα 6,5 δισ. ευρώ από 8,5 δισ. ευρώ, με την αύξηση των δαπανών να υπερβαίνει την άνοδο των εσόδων.

Παράλληλα, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε κατά 1,5 δισ. ευρώ στο επτάμηνο Ιανουαρίου-Ιουλίου, φθάνοντας τα 9,3 δισ. ευρώ. Η επιδείνωση προήλθε από τα ισοζύγια πρωτογενών και δευτερογενών εισοδημάτων, ενώ αντίθετα καταγράφηκε βελτίωση στα αγαθά και τις υπηρεσίες. Θετικά λειτούργησε ο περιορισμός του ελλείμματος στα καύσιμα, αλλά και η αύξηση του πλεονάσματος του ταξιδιωτικού ισοζυγίου κατά 1,2 δισ. ευρώ.

Σημαντική παράμετρος για τη συνέχιση της επενδυτικής δυναμικής παραμένουν οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης. Στα τέλη Σεπτεμβρίου η Ελλάδα υπέβαλε δύο τελευταία αιτήματα προς την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για εκταμίευση 6,75 δισ. ευρώ, ενώ υπό αξιολόγηση βρίσκονται και προηγούμενα αιτήματα ύψους 4,55 δισ. ευρώ. Η συνολική χρηματοδότηση που αναλογεί στη χώρα ανέρχεται, σύμφωνα με το δελτίο, σε 35,95 δισ. ευρώ.

Την ίδια στιγμή, οι κινήσεις των οίκων αξιολόγησης ενισχύουν την εικόνα της ελληνικής οικονομίας στις αγορές. Η Scope Ratings αναβάθμισε την Ελλάδα σε BBB+, ενώ Moody’s και DBRS αναβάθμισαν σε θετική την προοπτική της ελληνικής αξιολόγησης. Το δελτίο συνδέει τις αποφάσεις αυτές με την αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους, τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα, τον ρυθμό ανάπτυξης, την ανθεκτικότητα του τραπεζικού συστήματος και την πορεία των μεταρρυθμίσεων.

Το μεγαλύτερο ερωτηματικό για το επόμενο διάστημα βρίσκεται εκτός συνόρων. Οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή έχουν οδηγήσει υψηλότερα τις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, αυξάνοντας παράλληλα το κόστος μεταφοράς και περιορίζοντας την προσφορά κρίσιμων εισροών, όπως τα λιπάσματα. Το δελτίο προειδοποιεί ότι οι παράγοντες αυτοί μπορούν να ενισχύσουν σημαντικά τον πληθωρισμό, σε μια συγκυρία κατά την οποία οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες έχουν ήδη στραφεί σε αυστηρότερη νομισματική πολιτική.

Έτσι, η ελληνική οικονομία μπαίνει στο τελευταίο μέρος του 2026 έχοντας ως βασικά στηρίγματα την εγχώρια ζήτηση, τις επενδύσεις, την απασχόληση και τους ευρωπαϊκούς πόρους. Το ζητούμενο είναι κατά πόσο αυτή η δυναμική θα αποδειχθεί αρκετή για να απορροφήσει ένα νέο κύμα ενεργειακών και πληθωριστικών πιέσεων, χωρίς να ανακοπεί ο ρυθμός ανάπτυξης.