UniCredit: Στην ΕΚΤ ο φάκελος για την απόκτηση ελέγχου της Commerzbank

Ένα ακόμη καθοριστικό βήμα προς την απόκτηση του ελέγχου της Commerzbank πραγματοποίησε η UniCredit, καθώς η γερμανική εποπτική αρχή BaFin έκρινε πλήρη την αίτηση της ιταλικής τράπεζας για αύξηση της συμμετοχής της πάνω από το 30% και διαβίβασε τον σχετικό φάκελο στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg, η BaFin ολοκλήρωσε στα τέλη Ιουλίου τον έλεγχο πληρότητας της αίτησης, ανοίγοντας τον δρόμο για την τελική εποπτική αξιολόγηση από την ΕΚΤ.

Εκπρόσωποι της UniCredit, της Commerzbank, της BaFin και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αρνήθηκαν να σχολιάσουν τις σχετικές πληροφορίες.

Απόφαση της ΕΚΤ έως τον Οκτώβριο

Η διαβίβαση του φακέλου ενεργοποιεί τη διαδικασία αξιολόγησης της ΕΚΤ, η οποία διαθέτει προθεσμία 60 εργάσιμων ημερών για να ολοκληρώσει τον έλεγχό της. Σε περίπτωση που ζητηθούν συμπληρωματικά στοιχεία, η διαδικασία μπορεί να παραταθεί κατά επιπλέον 20 εργάσιμες ημέρες.

Με βάση το προβλεπόμενο χρονοδιάγραμμα, η απόφαση αναμένεται να ληφθεί εντός του Οκτωβρίου.

Η εξέλιξη αποτελεί το επόμενο κρίσιμο στάδιο στη διετή προσπάθεια του διευθύνοντος συμβούλου της UniCredit, Αντρέα Ορσέλ, να αποκτήσει τον έλεγχο της δεύτερης μεγαλύτερης εισηγμένης τράπεζας της Γερμανίας.

Η δημόσια πρόταση, συνολικού ύψους 44 δισ. ευρώ, ολοκληρώθηκε στις αρχές Ιουλίου και εκτιμάται ότι θα αυξήσει τη συμμετοχή της UniCredit σε ποσοστό λίγο χαμηλότερο από το 50%, υπό την προϋπόθεση ότι θα εξασφαλιστούν όλες οι απαιτούμενες εποπτικές εγκρίσεις.

Ισχυρές αντιδράσεις στα σχέδια Ορσέλ

Ο Αντρέα Ορσέλ έχει προαναγγείλει εκτεταμένες αλλαγές στη στρατηγική και στο λειτουργικό μοντέλο της Commerzbank, μόλις η UniCredit αποκτήσει τον έλεγχό της.

Τα σχέδιά του, ωστόσο, συναντούν ισχυρές αντιδράσεις τόσο από τη διοίκηση της γερμανικής τράπεζας όσο και από σημαντικό μέρος των εργαζομένων της.

Επιφυλάξεις έχει διατυπώσει και η γερμανική κυβέρνηση, η οποία διατηρεί ποσοστό περίπου 12% στην Commerzbank. Το Βερολίνο έχει επανειλημμένα υπογραμμίσει την ανάγκη να διαφυλαχθεί ο ρόλος της τράπεζας στη χρηματοδότηση της γερμανικής οικονομίας.

Η διευθύνουσα σύμβουλος της Commerzbank, Μπετίνα Όρλοπ, και ο επικεφαλής της UniCredit αναμένεται να ξεκινήσουν νέο κύκλο διαβουλεύσεων για το μέλλον της τράπεζας μέσω προγραμματισμένης τηλεδιάσκεψης, μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου της Commerzbank την Πέμπτη.

Οι προηγούμενες επαφές μεταξύ των δύο πλευρών είχαν οδηγήσει σε περαιτέρω διεύρυνση των διαφωνιών τους αναφορικά με τη στρατηγική κατεύθυνση της γερμανικής τράπεζας.

Σε υψηλά πολλών ετών οι μετοχές

Η εξέλιξη ενίσχυσε το επενδυτικό ενδιαφέρον και για τις δύο τράπεζες.

Η μετοχή της UniCredit σημείωσε άνοδο έως 2,3%, αγγίζοντας το υψηλότερο ενδοσυνεδριακό επίπεδο των τελευταίων σχεδόν 17 ετών. Η χρηματιστηριακή αξία της ιταλικής τράπεζας διαμορφώθηκε σε περίπου 129 δισ. ευρώ.

Αντίστοιχα, η μετοχή της Commerzbank ενισχύθηκε έως 2,2%, φτάνοντας σε υψηλό σχεδόν 16 ετών, με την κεφαλαιοποίησή της να προσεγγίζει τα 43 δισ. ευρώ.

Σε εκκρεμότητα και άλλες εποπτικές εγκρίσεις

Πέρα από την απόφαση της ΕΚΤ, η UniCredit αναμένει εγκρίσεις από τις ευρωπαϊκές αρχές ανταγωνισμού, την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και την αρμόδια εποπτική αρχή της Πολωνίας.

Οι πρόσθετες εγκρίσεις είναι απαραίτητες, καθώς η Commerzbank δραστηριοποιείται στις Ηνωμένες Πολιτείες και ελέγχει την πολωνική mBank.

Η αξιολόγηση της ΕΚΤ θα επικεντρωθεί στο κατά πόσο η UniCredit πληροί τα κριτήρια για την αύξηση της συμμετοχής της πάνω από το 30%, όριο που χαρακτηρίζεται από τις ευρωπαϊκές τραπεζικές αρχές ως «ειδική συμμετοχή» ή qualifying holding.

Δεδομένου ότι η UniCredit συγκαταλέγεται στις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές τράπεζες και εποπτεύεται απευθείας από την ΕΚΤ εδώ και περισσότερο από μία δεκαετία, οι αναλυτές θεωρούν περιορισμένο το ενδεχόμενο να διατυπωθούν σοβαρές ενστάσεις ως προς τη φερεγγυότητα ή τη διοίκησή της.

Η ιταλική τράπεζα εκτιμά, παράλληλα, ότι εάν η ΕΚΤ κρίνει πως ασκεί ουσιαστικό έλεγχο στην Commerzbank, θα υποχρεωθεί να ενσωματώσει τη γερμανική τράπεζα στον ισολογισμό της. Μια τέτοια εξέλιξη θα οδηγούσε σε αύξηση των κεφαλαιακών απαιτήσεων της UniCredit.

Ο Αντρέα Ορσέλ αναμένει ότι όλες οι απαραίτητες εγκρίσεις θα έχουν εξασφαλιστεί έως το τέλος του έτους, επιτρέποντας στη UniCredit να αναλάβει τον έλεγχο της Commerzbank και να θέσει σε εφαρμογή το στρατηγικό της σχέδιο.

Η διοίκηση της Commerzbank εξακολουθεί, πάντως, να αμφισβητεί κατά πόσο η ιταλική τράπεζα θα μπορέσει να επιβάλει ουσιαστικές αλλαγές, στην περίπτωση που το τελικό ποσοστό συμμετοχής της παραμείνει χαμηλότερο από το 50%.