Wall Street: Η ισχυρή αγορά εργασίας ξύπνησε ξανά τον φόβο της Fed – Πτώση στους δείκτες, αντοχές στα chips

Με αρνητικό πρόσημο ολοκλήρωσε η Wall Street τη συνεδρίαση της Παρασκευής 4 Σεπτεμβρίου 2026, καθώς ένα πολύ ισχυρότερο από το αναμενόμενο report για την αμερικανική αγορά εργασίας επανέφερε στο προσκήνιο τον μεγαλύτερο φόβο των επενδυτών αυτή την περίοδο: ότι η Federal Reserve διαθέτει πλέον αρκετό περιθώριο για να προχωρήσει σε νέα αύξηση των επιτοκίων.

Οι τρεις βασικοί δείκτες έκλεισαν χαμηλότερα, σε μια συνεδρίαση που χαρακτηρίστηκε από ευρεία αλλά ελεγχόμενη πίεση, έντονες επιμέρους κινήσεις σε μετοχές και αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα του κλάδου των ημιαγωγών. Ο Dow Jones Industrial Average υποχώρησε κατά 272,51 μονάδες ή 0,51% στις 53.413,60 μονάδες, ο S&P 500 έχασε 29,30 μονάδες ή 0,38% και έκλεισε στις 7.718,41 μονάδες, ενώ ο Nasdaq Composite περιορίστηκε κατά 77,07 μονάδες ή 0,29%, στις 26.506,99 μονάδες.

Η εικόνα, πάντως, δεν ήταν εκείνη μιας γενικευμένης φυγής από το ρίσκο. Ο δείκτης μικρότερης κεφαλαιοποίησης Russell 2000 κινήθηκε αντίθετα από τους μεγάλους δείκτες και ενισχύθηκε περίπου 0,2%, ενώ σε εβδομαδιαία βάση οι μεταβολές παρέμειναν οριακές: ο S&P 500 κέρδισε περίπου 0,1%, ο Nasdaq 0,4%, ενώ ο Dow υποχώρησε κατά 0,3%.

Το «καλό νέο» που η Wall Street διάβασε ως κακό

Ο καθοριστικός παράγοντας της ημέρας ήταν η έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ. Η αμερικανική οικονομία δημιούργησε 162.000 νέες θέσεις εργασίας τον Αύγουστο, σχεδόν τριπλάσιες από τις περίπου 56.000 που ανέμενε η αγορά. Παράλληλα, οι αριθμοί για τον Ιούνιο και τον Ιούλιο αναθεωρήθηκαν συνολικά προς τα πάνω κατά 55.000 θέσεις.

Η ανεργία παρέμεινε στο 4,1%, ενώ το ποσοστό συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό αυξήθηκε στο 61,6%. Οι μέσες ωριαίες αποδοχές αυξήθηκαν κατά 0,3% σε μηνιαία βάση και κατά 3,1% σε ετήσια βάση.

Υπό κανονικές συνθήκες, μια τέτοια εικόνα θα αποτελούσε ένδειξη ανθεκτικότητας της οικονομίας και επομένως θετικό καταλύτη για τις μετοχές. Στη σημερινή συγκυρία, όμως, η αγορά λειτουργεί με διαφορετική λογική. Η ανθεκτικότητα της απασχόλησης μειώνει την ανάγκη της Fed να στηρίξει την οικονομία και, ταυτόχρονα, της δίνει μεγαλύτερη ελευθερία να επικεντρωθεί στον πληθωρισμό.

Έτσι, αμέσως μετά τα στοιχεία, οι αγορές παραγώγων αύξησαν την πιθανότητα μιας αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο στο 58,4%, από 49,4% την Πέμπτη.

Αυτό ήταν ουσιαστικά το σημείο καμπής για τη συνεδρίαση. Η Wall Street δεν φοβήθηκε την οικονομική επιβράδυνση· φοβήθηκε ότι η οικονομία εξακολουθεί να είναι αρκετά ισχυρή ώστε η κεντρική τράπεζα να μπορεί να διατηρήσει –ή ακόμη και να αυξήσει– το κόστος του χρήματος.

Η μετατόπιση των προσδοκιών ήταν αρκετά σημαντική ώστε η Citigroup, μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων, να μεταθέσει την πρόβλεψή της για την επόμενη μείωση επιτοκίων της Fed από το 2026 στον Ιούνιο του 2027.

Οι ημιαγωγοί πήγαν κόντρα στην αγορά

Το πιο ενδιαφέρον στοιχείο της Παρασκευής ήταν η μεγάλη απόκλιση ανάμεσα στους επιμέρους κλάδους.

Παρότι ο S&P 500 έκλεισε χαμηλότερα, οι ημιαγωγοί σημείωσαν άνοδο περίπου 3,4%, αποτελώντας με διαφορά έναν από τους ισχυρότερους θύλακες της αγοράς. Αντίθετα, οι εταιρείες λογισμικού και υπηρεσιών τεχνολογίας υποχώρησαν περίπου 2,1%. Από τους 11 βασικούς κλάδους του S&P 500, οι κυκλικές καταναλωτικές μετοχές εμφάνισαν τις μεγαλύτερες απώλειες, ενώ βιομηχανία και τεχνολογία κατάφεραν να κινηθούν ελαφρώς υψηλότερα.

Στο επίκεντρο των αγοραστών βρέθηκαν εταιρείες που συνδέονται με μνήμες, data centers και την τεχνητή νοημοσύνη. Η Sandisk ενισχύθηκε περίπου 12%, η Astera Labs γύρω στο 10% και η KLA περίπου 7%-8%, ενώ σημαντικά κέρδη κατέγραψαν επίσης μετοχές όπως οι Micron, Seagate, Western Digital, Marvell και Super Micro Computer.

Η αντοχή του κλάδου δείχνει ότι, ακόμη και σε ένα περιβάλλον στο οποίο τα υψηλότερα επιτόκια αποτελούν θεωρητικά αρνητικό παράγοντα για τις μετοχές ανάπτυξης, η αγορά εξακολουθεί να κάνει σαφή διάκριση υπέρ των εταιρειών που θεωρεί ότι διαθέτουν άμεση έκθεση στην επέκταση των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.

Στο παρασκήνιο παρέμεινε και η μεγάλη κίνηση της Nvidia, η οποία συμφώνησε να αποκτήσει την πλατφόρμα τεχνητής νοημοσύνης Hugging Face έναντι σχεδόν 13 δισ. δολαρίων, σε μια συμφωνία που διευρύνει την παρουσία της πέρα από το hardware και βαθύτερα στο οικοσύστημα των AI μοντέλων και του software.

Lululemon: Βουτιά άνω του 17%

Στην αντίθετη πλευρά, μία από τις μεγαλύτερες χαμένες της ημέρας ήταν η Lululemon Athletica, η οποία κατέρρευσε κατά 17,4%, μετά την υποβάθμιση των προβλέψεών της για τα έσοδα και την κερδοφορία του συνόλου της χρήσης.

Η κίνηση της Lululemon επιβάρυνε ιδιαίτερα τον κλάδο της διακριτικής κατανάλωσης και λειτούργησε ως υπενθύμιση ότι, πέρα από τη Fed, η αγορά εξακολουθεί να τιμολογεί πολύ αυστηρά οποιαδήποτε ένδειξη επιβράδυνσης της εταιρικής ανάπτυξης.

Adobe: Η αλλαγή ηγεσίας δεν έπεισε

Ισχυρές πιέσεις δέχθηκε και η Adobe, η οποία έχασε 6,7%. Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι ο επί μακρόν διευθύνων σύμβουλος Shantanu Narayen θα παραδώσει τη σκυτάλη στον Anil Chakravarthy.

Η αντίδραση των επενδυτών έδειξε ότι η αλλαγή ηγεσίας προσθέτει έναν ακόμη παράγοντα αβεβαιότητας σε μια περίοδο κατά την οποία οι μεγάλες εταιρείες λογισμικού καλούνται να αποδείξουν ότι μπορούν να μετατρέψουν τις επενδύσεις στην AI σε ταχύτερη ανάπτυξη εσόδων και κερδών.

FICO και πιστωτικά γραφεία στο «κόκκινο»

Ακόμη πιο βίαιη ήταν η πτώση σε εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην πιστοληπτική αξιολόγηση.

Η Fair Isaac (FICO) βυθίστηκε κατά 16,7%, η Equifax έχασε περίπου 6,4% και η TransUnion 5,9%. Αφορμή αποτέλεσε η ανακοίνωση του επικεφαλής της Federal Housing Finance Agency ότι Fannie Mae και Freddie Mac θα επιτρέπουν στους δανειστές να χρησιμοποιούν το σύστημα πιστωτικής βαθμολόγησης VantageScore, εξέλιξη που δημιουργεί μεγαλύτερο ανταγωνισμό στην αγορά των credit scores.

Tesla: Νέο ρυθμιστικό μέτωπο για το Cybercab

Στους μεγάλους χαμένους συγκαταλέχθηκε και η Tesla, με πτώση περίπου 6%, καθώς η έναρξη της εμπορικής λειτουργίας του Cybercab στο Όστιν συνοδεύτηκε από νέα ρυθμιστική αβεβαιότητα.

Η αμερικανική NHTSA άνοιξε έρευνα για τη διαδικασία αυτοπιστοποίησης του νέου αυτόνομου οχήματος της Tesla, το οποίο δεν διαθέτει παραδοσιακά χειριστήρια όπως τιμόνι και πεντάλ. Η υπηρεσία εξετάζει κατά πόσο η εταιρεία τεκμηρίωσε επαρκώς ότι το Cybercab συμμορφώνεται με τα ισχύοντα ομοσπονδιακά πρότυπα ασφαλείας.

Για τη μετοχή, το ζήτημα έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς μεγάλο μέρος της επενδυτικής αφήγησης γύρω από την Tesla πλέον στηρίζεται στην επιτυχία των αυτόνομων οχημάτων και των robotaxis και όχι αποκλειστικά στις παραδοσιακές πωλήσεις ηλεκτρικών αυτοκινήτων.

Μια πτώση χωρίς πανικό

Παρά τις απώλειες των βασικών δεικτών, τα εσωτερικά στοιχεία της συνεδρίασης δεν παραπέμπουν σε πανικό.

Στο NYSE οι πτωτικές μετοχές ξεπέρασαν τις ανοδικές με αναλογία μόλις 1,04 προς 1, ενώ στο Nasdaq η εικόνα ήταν ακόμη πιο θετική: 2.478 μετοχές έκλεισαν υψηλότερα έναντι 2.256 που υποχώρησαν. Ο όγκος συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 13,14 δισ. μετοχές, χαμηλότερα από τον μέσο όρο των 14,89 δισ. των προηγούμενων 20 συνεδριάσεων.

Το χαμηλότερο trading activity είναι εύλογο και λόγω του τριημέρου, καθώς η Wall Street θα παραμείνει κλειστή τη Δευτέρα για την αργία του Labor Day.

Το βλέμμα πλέον στον πληθωρισμό

Η Παρασκευή έκλεισε, επομένως, με μια ενδιαφέρουσα αντιστροφή της παραδοσιακής χρηματιστηριακής λογικής: η ισχυρή οικονομία δεν ήταν αρκετή για να οδηγήσει τις μετοχές υψηλότερα, επειδή ταυτόχρονα κάνει πιο πιθανή μια αυστηρότερη Fed.

Οι 162.000 νέες θέσεις εργασίας μείωσαν τις ανησυχίες για την υγεία της αμερικανικής οικονομίας, αλλά αύξησαν την αβεβαιότητα γύρω από την πορεία των επιτοκίων. Αυτό εξηγεί γιατί οι δείκτες υποχώρησαν, χωρίς όμως να υπάρξει γενικευμένη αποστροφή προς το ρίσκο.

Η αγορά εξακολουθεί να επιβραβεύει επιλεκτικά τους μεγάλους νικητές της AI και των ημιαγωγών, ενώ τιμωρεί με εξαιρετική αυστηρότητα εταιρείες που απογοητεύουν σε αποτελέσματα, προβλέψεις ή αντιμετωπίζουν αυξημένο ρυθμιστικό κίνδυνο.

Μετά το report της απασχόλησης, το επόμενο κρίσιμο τεστ είναι τα στοιχεία για τον πληθωρισμό καταναλωτή και παραγωγού, τα οποία θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό αν η Fed θα επιβεβαιώσει τις αυξημένες πλέον προσδοκίες για νέα σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.

Με άλλα λόγια, η Wall Street φεύγει για το τριήμερο με ένα παράδοξο αλλά ξεκάθαρο μήνυμα: η αμερικανική οικονομία εμφανίζεται ισχυρότερη απ’ όσο περίμεναν οι επενδυτές — και ακριβώς γι’ αυτό η πορεία των επιτοκίων γίνεται ξανά ο μεγαλύτερος βραχυπρόθεσμος κίνδυνος για την αγορά.