Fed: Σταθερά τα επιτόκια έως το τέλος του 2026 βλέπει η πλειοψηφία των αναλυτών

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίασή της στις 15-16 Σεπτεμβρίου, αλλά και για το υπόλοιπο του 2026, σύμφωνα με την πλειοψηφία των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters.

Η εκτίμηση αυτή έρχεται σε αντίθεση με τις προσδοκίες μέρους της αγοράς, η οποία το τελευταίο διάστημα έχει αρχίσει να προεξοφλεί μεγαλύτερη πιθανότητα νέας σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Παρά το γεγονός ότι το βασικό σενάριο παραμένει η διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα, ο αριθμός των αναλυτών που θεωρούν πιθανή τουλάχιστον μία αύξηση έως το τέλος του έτους έχει αυξηθεί αισθητά.

Τα αμερικανικά οικονομικά στοιχεία έχουν εμφανιστεί σε γενικές γραμμές ισχυρά τις τελευταίες εβδομάδες, ενισχύοντας την άποψη ότι η Fed δεν έχει ακόμη αποκλείσει το ενδεχόμενο νέας παρέμβασης στα επιτόκια. Ιδιαίτερη βαρύτητα αποκτούν πλέον τα στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή του Αυγούστου, τα οποία αναμένεται να δημοσιευθούν την Παρασκευή και θεωρούνται κρίσιμα για τη διαμόρφωση των προσδοκιών σχετικά με τις επόμενες κινήσεις της κεντρικής τράπεζας.

Την ίδια στιγμή, η βεβαιότητα των οικονομολόγων γύρω από τις προβλέψεις τους έχει μειωθεί σημαντικά, καθώς ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, έχει υιοθετήσει μια προσέγγιση περιορισμένης ή και μηδενικής καθοδήγησης σχετικά με τα επόμενα βήματα της ισχυρότερης κεντρικής τράπεζας του κόσμου.

Ο πληθωρισμός μπορεί να αλλάξει τα δεδομένα

Η μετατόπιση των προβλέψεων προς υψηλότερα επιτόκια είναι αισθητή σε σχέση με την προηγούμενη δημοσκόπηση, αυξάνοντας τον κίνδυνο η σημερινή συναίνεση υπέρ της αμετάβλητης πολιτικής να μετατραπεί σε πρόβλεψη αύξησης, εφόσον τα νέα στοιχεία κινηθούν ανοδικά.

«Αν όλα εξελιχθούν όπως περιμένουμε, τότε θα παραμείνουν σε αναμονή την επόμενη εβδομάδα. Αλλά αν υπάρξει μια ανοδική έκπληξη στα στοιχεία για τον πληθωρισμό, δεν πρόκειται να περιμένουν. Είναι πιθανό να ξεκινήσουν έναν κύκλο ανόδου», δήλωσε ο Eli Nir, οικονομολόγος των ΗΠΑ στην TD Securities.

Σύμφωνα με τη δημοσκόπηση του Reuters, η οποία πραγματοποιήθηκε το διάστημα 4-9 Σεπτεμβρίου, περίπου το 70% των οικονομολόγων, ή 65 από τους 93 ερωτηθέντες, εκτιμά ότι το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα παραμείνει στο εύρος 3,50%-3,75% στη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας.

Το ποσοστό αυτό είναι αισθητά χαμηλότερο από το 90% που είχε καταγραφεί στη δημοσκόπηση του Αυγούστου, γεγονός που αποτυπώνει τη σταδιακή ενίσχυση των προσδοκιών για αυστηρότερη νομισματική πολιτική.

Οι υπόλοιποι οικονομολόγοι προβλέπουν αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, η οποία, εφόσον πραγματοποιηθεί, θα είναι η πρώτη από τον Ιούλιο του 2023.

Σε ορίζοντα έως το τέλος του έτους, το 56% των ερωτηθέντων, δηλαδή 52 από τους 93 οικονομολόγους, εκτιμά ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα. Το αντίστοιχο ποσοστό βρισκόταν κοντά στο 80% τους προηγούμενους μήνες. Οι υπόλοιποι προβλέπουν τουλάχιστον μία αύξηση, με το ποσοστό τους να έχει υπερδιπλασιαστεί σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.

Μεταξύ των primary dealers, οι εκτιμήσεις είναι ακόμη πιο μοιρασμένες. Από τους συμμετέχοντες στη δημοσκόπηση, 11 αναμένουν ότι η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια μέχρι το τέλος του 2026, ενώ 10 προβλέπουν τουλάχιστον μία αύξηση.

Η Jefferies αποτελεί την εξαίρεση, καθώς είναι ο μοναδικός συμμετέχων που προβλέπει ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα θα προχωρήσει σε μείωση επιτοκίων εντός του έτους.

Η εικόνα που διαμορφώνεται, επομένως, είναι αυτή μιας Fed που εξακολουθεί να βρίσκεται σε στάση αναμονής, χωρίς όμως να έχει κλείσει την πόρτα σε νέα σύσφιξη. Οι επόμενες ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό θα μπορούσαν να αποδειχθούν καθοριστικές για το εάν η σημερινή πλειοψηφία υπέρ της σταθερότητας θα διατηρηθεί ή θα αρχίσει να γέρνει προς μια νέα αύξηση επιτοκίων.