ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Νέα ιστορικά υψηλά πάνω από τα 40 ευρώ και ώθηση από Santander

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αναδεικνύεται σε μία από τις πιο ανθεκτικές και δυναμικές μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου σε μια περίοδο έντονης γεωπολιτικής αβεβαιότητας, με φόντο την κρίση στη Μέση Ανατολή. Παρά το νευρικό διεθνές περιβάλλον, ο τίτλος όχι μόνο απορρόφησε τους κραδασμούς, αλλά συνέχισε την ανοδική του πορεία, καταγράφοντας νέο ιστορικό υψηλό και περνώντας για πρώτη φορά το όριο των 40 ευρώ. Στη συνεδρίαση της Τρίτης 14 Απριλίου 2026, η μετοχή έκλεισε στα 40,04 ευρώ με ημερήσια άνοδο 3,20%.

Η χρηματιστηριακή εικόνα αποκτά ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα αν ληφθεί υπόψη η διάρκεια και η ένταση της κίνησης. Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία της αγοράς, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ συμπλήρωσε επτά διαδοχικές ανοδικές συνεδριάσεις, με συνολικό ράλι περίπου 23% στο επταήμερο, ενώ από την αρχή του 2026 καταγράφει άνοδο 57,51%, επίδοση που την κατατάσσει στην κορυφή του ταμπλό από πλευράς απόδοσης.

Στο θεμελιώδες σκέλος, η ώθηση ενισχύθηκε από τη νέα έκθεση της Santander, η οποία αναβάθμισε την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 53 ευρώ από 49 ευρώ προηγουμένως. Ο διεθνής οίκος συνδέει την αναθεώρηση αυτή με τη βελτιωμένη λειτουργική εικόνα του ομίλου, την αυξημένη ορατότητα στις ταμειακές ροές, τις καλύτερες του αναμενομένου επιδόσεις των παραχωρήσεων —με αιχμή την Αττική Οδό— και τη σταδιακή αλλά ταχεία βελτίωση του ισολογισμού.

Η Santander επιμένει ότι οι οδικές παραχωρήσεις αποτελούν τον βασικό πυλώνα αξίας της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, καθώς αντιπροσωπεύουν περίπου το 53% της εύλογης αξίας των ιδίων κεφαλαίων και το 75% της συνολικής επιχειρηματικής αξίας του ομίλου. Ayt;o εξηγεί σε μεγάλο βαθμό γιατί η αγορά συνεχίζει να επανατιμολογεί τη μετοχή, καθώς οι επενδυτές αποδίδουν ολοένα μεγαλύτερο premium σε δραστηριότητες με μακρά διάρκεια, σταθερές ροές και υψηλή μερισματική δυναμική.

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στη χρηματοοικονομική διάρθρωση του ομίλου. Η Santander υπογραμμίζει την ταχεία απομόχλευση σε επίπεδο μητρικής, σημειώνοντας ότι μεγάλο μέρος του δανεισμού είναι χωρίς αναγωγή και συνδέεται με τα ίδια τα έργα. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι το χρηματοδοτικό ρίσκο παραμένει περισσότερο «κλειδωμένο» σε επίπεδο παραχώρησης και λιγότερο επιβαρυντικό για τη μητρική εταιρεία, στοιχείο που ενισχύει το επενδυτικό προφίλ της μετοχής.

Θετική παραμένει και η εικόνα της κατασκευαστικής δραστηριότητας. Το ανεκτέλεστο του ομίλου έχει φθάσει στα 9,1 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 6,6 δισ. ευρώ είναι ήδη υπογεγραμμένα και 2,5 δισ. ευρώ προς υπογραφή, προσφέροντας ισχυρή ορατότητα για τα επόμενα χρόνια. Παράλληλα, η διοίκηση έχει επισημάνει ότι συμμετέχει σε διαγωνισμούς έργων περίπου 2 δισ. ευρώ, ενώ αναμένει και νέες ευκαιρίες σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ.

Τα οικονομικά αποτελέσματα του 2025 ήρθαν να ενισχύσουν περαιτέρω το αναπτυξιακό story. Ο όμιλος ανακοίνωσε αύξηση εσόδων κατά 18,6% στα 3,855 δισ. ευρώ, προσαρμοσμένο EBITDA 631,4 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 56,3%, και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 147,3 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 48,1%. Καθοριστική ήταν η συμβολή των παραχωρήσεων, των οποίων η λειτουργική κερδοφορία αυξήθηκε κατά 76,7% και αντιστοιχεί πλέον στο 57,5% της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Αττική Οδός αναδεικνύεται στο βασικό asset. Η διοίκηση έχει αναφέρει ότι στο πρώτο τρίμηνο του 2026 ο κυκλοφοριακός όγκος αυξήθηκε περίπου κατά 2%-3% σε ετήσια βάση, ενώ ισχυρή παραμένει και η εικόνα στην Εγνατία Οδό, όπου η κυκλοφορία ενισχύθηκε κατά 4,5%. Αυτή η τάση ενισχύει τη βεβαιότητα ότι οι παραχωρήσεις θα συνεχίσουν να λειτουργούν ως «ατμομηχανή» σταθερών και προβλέψιμων ροών για τον όμιλο.