Η βουτιά της Nike απειλεί τη θέση της στον Dow Jones

Η παραμονή της Nike στον Dow Jones Industrial Average φαίνεται ολοένα και πιο εύθραυστη, καθώς η πολύχρονη πτώση της μετοχής και η συρρίκνωση της χρηματιστηριακής αξίας του αμερικανικού κολοσσού αθλητικών ειδών εντείνουν τις αμφιβολίες για τη θέση του σε έναν από τους ιστορικότερους δείκτες της Wall Street.

Οι μετοχές της Nike έχουν υποχωρήσει περισσότερο από 43% από την αρχή του έτους, αγγίζοντας χαμηλό 12 ετών, ενώ η τιμή τους κινείται κοντά στα 36 δολάρια. Στα επίπεδα αυτά, η μετοχή βρίσκεται μόλις περίπου 5% υψηλότερα από την τιμή που είχε όταν η εταιρεία εντάχθηκε στον Dow Jones το 2013.

Η εικόνα αυτή έρχεται σε έντονη αντίθεση με την πορεία της ευρύτερης αμερικανικής αγοράς. Από την είσοδο της Nike στον Dow, η μετοχή της έχει ενισχυθεί μόλις κατά περίπου 5%, την ώρα που ο S&P 500 έχει υπερτετραπλασιαστεί.

Η έξοδος από τον S&P 100 αυξάνει τις πιέσεις

Οι ανησυχίες εντάθηκαν μετά την απόφαση των S&P Dow Jones Indices να αφαιρέσουν τη Nike από τον S&P 100 πριν από την έναρξη της διαπραγμάτευσης στις 21 Σεπτεμβρίου, στο πλαίσιο της τριμηνιαίας αναδιάρθρωσης του δείκτη.

Η εξέλιξη βάζει τέλος σε μια παρουσία 18 ετών της εταιρείας στον δείκτη των αμερικανικών blue chips και ερμηνεύεται από αναλυτές ως συνέπεια της μεγάλης απώλειας χρηματιστηριακής αξίας της Nike τα τελευταία χρόνια.

Η αποτίμηση της εταιρείας έχει μειωθεί περίπου κατά 80% από τα υψηλά της, καθώς η Nike αντιμετωπίζει επιβράδυνση των πωλήσεων, εντονότερο ανταγωνισμό από νεότερα brands και επικρίσεις ότι δεν κατάφερε να διατηρήσει τον ίδιο ρυθμό καινοτομίας στα προϊόντα της.

Η εταιρεία αρνήθηκε να σχολιάσει το ενδεχόμενο αλλαγών στη σύνθεση του Dow Jones.

Το μικρότερο βάρος στον Dow

Η Nike διαθέτει σήμερα το μικρότερο βάρος μεταξύ των 30 εταιρειών που συμμετέχουν στον Dow Jones, περίπου στο 0,4%, ενώ είναι και η μετοχή με τη χειρότερη απόδοση στον δείκτη από την αρχή του έτους.

Το γεγονός αποκτά ιδιαίτερη σημασία επειδή ο Dow Jones, σε αντίθεση με άλλους μεγάλους δείκτες όπως ο S&P 500 και ο Nasdaq-100, σταθμίζει τις εταιρείες του με βάση την τιμή της μετοχής και όχι τη συνολική χρηματιστηριακή τους αξία.

Ανάλυση του Reuters για τις τελευταίες δέκα αλλαγές στη σύνθεση του Dow από το 2013 έδειξε ότι τουλάχιστον οι μισές αφορούσαν τη μετοχή με το μικρότερο βάρος στον δείκτη τη στιγμή της απομάκρυνσής της.

«Απλώς κοιτάζοντάς το ιστορικά, πιθανότατα είναι υποψήφιο για απομάκρυνση», δήλωσε ο Josh Bischoff, συνεργάτης και επικεφαλής trader στην TimesSquare Capital Management.

Ανάλογη είναι και η εκτίμηση άλλων παρατηρητών της αγοράς, οι οποίοι επισημαίνουν, ωστόσο, ότι δεν υπάρχει κάποιος αυτόματος μηχανισμός που να επιβάλλει την έξοδο μιας εταιρείας όταν η τιμή της μετοχής ή το βάρος της πέσουν κάτω από συγκεκριμένο όριο.

«Θα περιέγραφα τις πιθανότητες απομάκρυνσης της Nike ως πολύ υψηλότερες τον επόμενο χρόνο, αλλά είναι δύσκολο επειδή ο Dow Jones δεν έχει έναν κανόνα μηχανικής διαγραφής όπου η Nike αποχωρεί αυτόματα αφού ξεπεράσει κάποιο όριο», δήλωσε ο Shay Boloor, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Futurum Equities.

Δεν υπάρχει καθορισμένο χρονοδιάγραμμα

Οι αλλαγές στη σύνθεση του Dow Jones πραγματοποιούνται «ανάλογα με τις ανάγκες», βάσει της μεθοδολογίας των S&P Dow Jones Indices. Δεν υπάρχει προκαθορισμένη ετήσια ή εξαμηνιαία αναδιάρθρωση, γεγονός που σημαίνει ότι η επιτροπή μπορεί να προχωρήσει σε αλλαγές οποιαδήποτε στιγμή κρίνει ότι απαιτείται.

Η πιο πρόσφατη μεταβολή σημειώθηκε τον Ιούνιο, όταν η Verizon Communications απομακρύνθηκε από τον δείκτη και αντικαταστάθηκε από την Alphabet. Οι S&P Dow Jones Indices είχαν τότε αναφέρει ως έναν από τους λόγους τη χαμηλή τιμή της μετοχής της Verizon.

Η αποχώρηση έβαλε τέλος σε παρουσία άνω των 22 ετών στον Dow. Στο διάστημα αυτό, οι μετοχές της Verizon είχαν ενισχυθεί περίπου 35%, ενώ ο ίδιος ο Dow Jones είχε σχεδόν πενταπλασιαστεί.

Άλλες πρόσφατες απομακρύνσεις περιλαμβάνουν τη Dow Inc, την Intel και τη Walgreens.

Οι αποφάσεις λαμβάνονται από την Επιτροπή Μέσων Όρων, η οποία απαρτίζεται από τρεις εκπροσώπους των S&P Dow Jones Indices και δύο της Wall Street Journal. Οι συνεδριάσεις πραγματοποιούνται τακτικά, αλλά οι συζητήσεις και οι παράγοντες που οδηγούν σε κάθε απόφαση παραμένουν εμπιστευτικοί.

Η μεγάλη απόσταση από τις ακριβότερες μετοχές

Ένας από τους παράγοντες που παρακολουθεί η επιτροπή είναι η απόσταση ανάμεσα στη μετοχή με την υψηλότερη και εκείνη με τη χαμηλότερη τιμή μέσα στον δείκτη.

Η Goldman Sachs, η οποία διαθέτει σήμερα το μεγαλύτερο βάρος στον Dow, διαπραγματεύεται κοντά στα 968 δολάρια ανά μετοχή, περίπου 27 φορές πάνω από την τιμή της Nike.

Η τόσο μεγάλη απόκλιση ενισχύει την ανισορροπία σε έναν δείκτη που είναι σταθμισμένος με βάση την τιμή των μετοχών.

Παρότι η επιτροπή παρακολουθεί τέτοιες αναλογίες, δεν υπάρχει συγκεκριμένο επίπεδο στο οποίο ενεργοποιείται υποχρεωτικά μια αλλαγή. Οι S&P Dow Jones Indices αρνήθηκαν να σχολιάσουν το ενδεχόμενο απομάκρυνσης της Nike.

Η δύσκολη προσπάθεια ανάκαμψης

Η πτώση της μετοχής συμπίπτει με μια παρατεταμένη περίοδο επιχειρηματικών δυσκολιών για τη Nike.

Ο Elliott Hill επέστρεψε στην εταιρεία το 2024 για να αναλάβει τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου και να ηγηθεί της προσπάθειας ανάκαμψης. Κατά την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του Ιουνίου, είχε επισημάνει ότι η Nike κινείται μέσα σε ένα «πιο σύνθετο μακροοικονομικό περιβάλλον», με αυξανόμενες πιέσεις στην καταναλωτική κίνηση και στις διακριτικές δαπάνες σε πολλές αγορές.

Παράλληλα, αναλυτές υποστηρίζουν ότι το πρόβλημα δεν περιορίζεται αποκλειστικά στο οικονομικό περιβάλλον, αλλά αφορά και τη θέση του brand απέναντι στον καταναλωτή.

«Η Nike, στην αγορά εκτός μερικών βασικών franchise, απλά δεν φαίνεται να είναι τόσο ελκυστική για τους καταναλωτές όσο ήταν κάποτε», δήλωσε ο Drake MacFarlane, αναλυτής έρευνας στην M Science.

Για τη Nike, το επόμενο διάστημα θεωρείται κρίσιμο. Η εταιρεία καλείται να επαναφέρει την ανάπτυξη των πωλήσεων, να ανανεώσει το προϊόντικό της χαρτοφυλάκιο και να ανακτήσει μέρος του ενδιαφέροντος των καταναλωτών, ενώ ταυτόχρονα η συνεχιζόμενη χρηματιστηριακή πίεση καθιστά την παρουσία της στον Dow Jones όλο και λιγότερο δεδομένη.