Ο Όλι Ρεν δεν βλέπει «δεύτερο γύρο» πληθωρισμού από το σοκ του πολέμου

Καθησυχαστικός ως προς τον κίνδυνο να αποκτήσει μονιμότερα χαρακτηριστικά το νέο πληθωριστικό σοκ από τον πόλεμο εμφανίζεται ο Όλι Ρεν, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και διοικητής της Τράπεζας της Φινλανδίας.

Όπως μεταδίδει το Bloomberg, ο Ρεν δεν διακρίνει μέχρι στιγμής ενδείξεις για δευτερογενείς επιπτώσεις στον πληθωρισμό, δηλαδή για μία ευρύτερη μετάδοση των αυξήσεων στις τιμές της ενέργειας προς τους μισθούς και στη συνέχεια στο σύνολο των τιμών της οικονομίας.

Μιλώντας την Πέμπτη σε εκδήλωση του OMFIF, ο Φινλανδός κεντρικός τραπεζίτης σημείωσε ότι η άνοδος των τιμών στην Ευρωζώνη εξακολουθεί να τροφοδοτείται κατά κύριο λόγο από την ενέργεια, ενώ η αύξηση των μισθών παραμένει συγκρατημένη. «Οι επιπτώσεις δεύτερου γύρου απουσιάζουν μέχρι στιγμής», ανέφερε, σύμφωνα με δημοσιευμένες πληροφορίες από την τοποθέτησή του.

Η εικόνα, πάντως, κάθε άλλο παρά επιτρέπει εφησυχασμό. Ο Ρεν χαρακτήρισε τις προοπτικές του πληθωρισμού «μικτές» και υπογράμμισε ότι περιβάλλονται από μεγάλη αβεβαιότητα. Αν και δεν υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι οι πληθωριστικές πιέσεις έχουν αρχίσει να γίνονται γενικευμένες, εκτίμησε ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι ενδέχεται να αυξάνονται. Το ενεργειακό σοκ, όπως τόνισε, δεν έχει ακόμη τελειώσει.

Στο επίκεντρο παραμένει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Παρότι μέχρι στιγμής η επίδρασή της στον πληθωρισμό ήταν μικρότερη από ό,τι είχε αρχικά φοβηθεί η ΕΚΤ, η παράταση των εχθροπραξιών θα μπορούσε να αφήσει πιο μόνιμο αποτύπωμα στις αγορές ενέργειας. Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, οι πιέσεις στις τιμές του πετρελαίου και τα περιθώρια διύλισης, καθώς και η ευπάθεια βασικών θαλάσσιων οδών μεταφοράς, παραμένουν πηγές αβεβαιότητας.

Στήριξη στην τελευταία αύξηση των επιτοκίων

Οι δηλώσεις Ρεν έρχονται μία εβδομάδα μετά τη νέα αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ. Στις 10 Σεπτεμβρίου, το Διοικητικό Συμβούλιο αύξησε τα τρία βασικά επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,50%, με ισχύ από τις 16 Σεπτεμβρίου. Η κεντρική τράπεζα αιτιολόγησε την απόφαση με τις πληθωριστικές πιέσεις που εξακολουθεί να προκαλεί η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

Ο Ρεν δήλωσε ότι τόσο οι προοπτικές του πληθωρισμού όσο και οι κίνδυνοι που τις περιβάλλουν δικαιολογούσαν την αύξηση, χαρακτηρίζοντας την κίνηση σαφώς αναγκαία για την επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο του 2%. Ταυτόχρονα, τάχθηκε υπέρ της συνέχισης της στρατηγικής της ΕΚΤ για αποφάσεις που θα λαμβάνονται συνεδρίαση προς συνεδρίαση και με βάση τα εισερχόμενα στοιχεία, χωρίς προκαθορισμένη πορεία για τα επιτόκια.

Οι τελευταίες προβλέψεις της ΕΚΤ τοποθετούν τον μέσο πληθωρισμό της Ευρωζώνης στο 3,0% το 2026, στο 2,5% το 2027 και στο 2,1% το 2028, γεγονός που σημαίνει ότι η επιστροφή κοντά στον στόχο του 2% αναμένεται να είναι σταδιακή. Παρά το ενεργειακό σοκ, η οικονομία της Ευρωζώνης έχει αποδειχθεί ανθεκτικότερη από τις αρχικές εκτιμήσεις, με την ΕΚΤ να προβλέπει ανάπτυξη 0,9% φέτος και 1,4% το 2027.

Το κρίσιμο στοιχείο για τη Φρανκφούρτη παραμένει πλέον κατά πόσον η ακρίβεια στην ενέργεια θα περιοριστεί σε μια σχετικά προσωρινή διαταραχή ή θα περάσει σταδιακά σε μισθολογικές διεκδικήσεις, στο κόστος των επιχειρήσεων και στις τελικές τιμές. Προς το παρόν, σύμφωνα με τον Ρεν, αυτός ο «δεύτερος γύρος» δεν έχει εμφανιστεί. Η διάρκεια του πολέμου και η πορεία των ενεργειακών αγορών θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό αν η εικόνα αυτή μπορεί να διατηρηθεί.