Οι επενδυτές απομακρύνονται από τις αμυντικές μετοχές επανεξετάζοντας τα κέρδη από τον πόλεμο

Οι επενδυτές έχουν δείξει μειωμένο ενδιαφέρον για τις ευρωπαϊκές μετοχές του τομέα άμυνας, καθώς η ρευστοποίηση κερδών και οι υπερτιμημένες αποτιμήσεις έρχονται σε σύγκρουση με την αυξανόμενη αβεβαιότητα σχετικά με το μέλλον των πολεμικών συγκρούσεων, με τη σύγκρουση στο Ιράν να αναδεικνύει εκ νέου την αποτελεσματικότητα των μη επανδρωμένων αεροσκαφών χαμηλού κόστους.

Ο δείκτης MSCI Europe Aerospace and Defence σημείωσε πτώση 9,2% τον Μάρτιο, τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση των τελευταίων πέντε ετών, καθώς η μέχρι πρότινος εξαιρετική πορεία της αγοράς άρχισε να αναστρέφεται.

Οι μετοχές του τομέα της άμυνας συνήθως σημειώνουν άνοδο με το ξέσπασμα ενός πολέμου – όπως μετά την πλήρη εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022 – ή όταν ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ασκεί πιέσεις στους συμμάχους του ΝΑΤΟ να αυξήσουν τις στρατιωτικές δαπάνες.

Ωστόσο, αυτό δεν ισχύει από τότε που ξέσπασε η σύγκρουση με το Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου, παρά το γεγονός ότι ο Τραμπ επέκρινε επανειλημμένα το ΝΑΤΟ για τη μη συνδρομή του στις στρατιωτικές ενέργειες των ΗΠΑ.

«Έχει σημειωθεί σημαντική μείωση των θέσεων (de-grossing), καθώς τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και οι ιδιώτες επενδυτές επιδίωξαν να μειώσουν την έκθεσή τους εν μέσω της αυξημένης αβεβαιότητας», δήλωσε ο Μάρτιν Φράντσεν, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Principal Asset Management.

Οι μετοχές του τσέχικου κατασκευαστή όπλων CSG έχουν πέσει σχεδόν κατά ένα τρίτο από την έναρξη της σύγκρουσης, ενώ οι γερμανικές Rheinmetall και Renk έχουν υποχωρήσει κατά περίπου 10% και η σουηδική Saab είναι περίπου 12% χαμηλότερα.

Οι μετοχές του ευρωπαϊκού αμυντικού τομέα συγκαταλέγονται μεταξύ των μετοχών με την καλύτερη απόδοση στην αγορά από την πλήρη εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία τον Φεβρουάριο του 2022, σημειώνοντας άνοδο άνω του 450%, σε σύγκριση με κέρδη περίπου 40% για τον δείκτη MSCI Europe.

Η άνοδος τροφοδοτήθηκε από δεσμεύσεις των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων για αύξηση των αμυντικών δαπανών και από τη χαλάρωση των δημοσιονομικών κανόνων από τη Γερμανία πέρυσι, με σκοπό την επιτάχυνση της προσπάθειας επανεξοπλισμού της.

Ωστόσο, η λήψη παραγγελιών ήταν πιο αργή από ό,τι περίμεναν ορισμένοι επενδυτές, με συμβάσεις να καθυστερούν ή να αναβάλλονται λόγω δημοσιονομικών πιέσεων σε χώρες όπως η Γαλλία και η Βρετανία, σύμφωνα με αναλυτές της Morgan Stanley.

Η Rheinmetall, η οποία κατασκευάζει άρματα μάχης, πυρομαχικά και συστήματα αεροπορικής άμυνας, δήλωσε ότι ήταν «αναπόφευκτο» οι χώρες να δαπανήσουν περισσότερα για την αεροπορική άμυνα καθώς συνεχίζεται ο πόλεμος με το Ιράν, αλλά αυτό δεν κατάφερε να σταματήσει την πτώση του κλάδου.