Σύννεφα πάνω από το deal Lamda Development – ION Group και Andrea Pignataro: Οι νέες ενδείξεις από το conference call

Λιγότερο βέβαιη από ό,τι έδειχνε πριν από μερικές εβδομάδες και πριν από μερικούς μήνες διαφαίνεται η μεγάλη συμφωνία της Lamda Development με τον Ιταλό δισεκατομμυριούχο Andrea Pignataro και την εταιρεία του ION Group για τη συμφωνία που ανακοινώθηκε τον Αύγουστο του 2025 (απόκτηση γης στο Ελληνικό για ανάπτυξη ενός Διεθνούς Κέντρου Έρευνας & Καινοτομίας στο Ελληνικό και οικιστικών αναπτύξεων,συνολική επένδυση άνω του 1,5 δισ. ευρώ και που θα απέφερε στη Lamda Development €450 εκατ.
Η συναλλαγή, που αποτέλεσε ένα από τα σημαντικότερα επιχειρηματικά νέα της προηγούμνενης χρονιάς και συνδέθηκε προσωπικά με τον διευθύνοντα σύμβουλο της Lamda Development, Οδυσσέα Αθανασίου, φαίνεται πως εισέρχεται σε πιο δύσκολη φάση από αυτή που αρχικά είχε περιγραφεί.

Οι πρώτες ενδείξεις προκύπτουν από τρεις διαφορετικές χρονικές στιγμές.

1. Στην ετήσια οικονομική έκθεση του 2025 αναφέρεται ότι η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί εντός του α΄εξαμήνου του 2026, το οποίο πέρασε….
2. Στο ενημερωτικό δελτίο της έκδοσης του ομολογιακού δανείου της Lamda Development, που δημοσιεύθηκε στις 26 Μαΐου 2026, η διοίκηση ανέφερε ότι: «Η συναλλαγή τελεί υπό την ολοκλήρωση του νομικού, τεχνικού και χρηματοοικονομικού ελέγχου (due diligence), καθώς και την οριστικοποίηση και υπογραφή των συμβατικών εγγράφων, που εκτιμάται ότι θα ολοκληρωθεί έως το τέλος Ιουλίου 2026».

Το μήνυμα ήταν σαφές. Το due diligence βρισκόταν σε εξέλιξη και το χρονοδιάγραμμα προέβλεπε ότι μέχρι το τέλος Ιουλίου θα είχαν πέσει οι υπογραφές.

3. Ωστόσο, η εικόνα που αποκόμισαν οι αναλυτές από το προχθεσινό conference call για τα αποτελέσματα του α΄τριμήνου 2026 ήταν αισθητά διαφορετική.

Η σιωπή της διοίκησης

Εντύπωση προκάλεσε το γεγονός ότι κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων τα στελέχη της Lamda Development δεν έκαναν καμία απολύτως αναφορά στη συγκεκριμένη συναλλαγή, παρά το γεγονός ότι πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες συμφωνίες στην ιστορία της εταιρείας. Χρειάστηκε η ερώτηση ξένου αναλυτή προκειμένου να τοποθετηθεί η διοίκηση. H απάντηση που έδωσε ο Chief Strategy and Investor Relations της Lamda Development, Απόστολος Ζαφολιάς,  ήταν η εξής:

“Yeah, sure. I think that the due diligence has essentially been completed to date, and we’re in the process of the negotiations for the SPA documentation. The SPA documentation is a difficult one. I remind you that it’s a big project, right? It’s a large project and it’s a complex transaction. In any case, I think we should know where we stand within a couple of months, one way or another. That’s really the color that we can provide right now.”

Η διοίκηση της εταιρείας αρχικά δήλωνεότι η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί μέσα στο α΄εξάμηνο του 2026. Στα τέλη Μαΐου εκτιμούσε ότι μέχρι το τέλος Ιουλίου θα είχε ολοκληρωθεί η διαδικασία. Λίγες εβδομάδες αργότερα, η εκτίμηση μετατρέπεται σε «μέσα στους επόμενους δύο μήνες θα ξέρουμε πού βρισκόμαστε, με τον έναν ή τον άλλον τρόπο».
Πλέον η εταιρεία δεν μιλά για ολοκλήρωση της συναλλαγής, αλλά για το αν θα γνωρίζει την κατάληξή της.

Παράλληλα, ο κ. Ζαφολιάς χαρακτήρισε τις διαπραγματεύσεις για τη Σύμβαση Αγοραπωλησίας (SPA) ως «δύσκολες», αποδίδοντας τη δυσκολία στο μέγεθος και την πολυπλοκότητα του project. Βεβαίως, σε συναλλαγές τέτοιου μεγέθους η διαπραγμάτευση των συμβατικών όρων είναι αναμενόμενα απαιτητική. Ωστόσο, η αλλαγή της γλώσσας που χρησιμοποιεί πλέον η διοίκηση δείχνει ότι η διαδικασία απέχει ακόμη από το να θεωρείται τυπική.

Δεν γνωρίζουμε εάν η πλευρά του Ιταλού έχει δυσκολίες μετά την υπόθεση φοροδιαφυγής στην Ιταλία, όπου οι αρχές αξίωναν 1,2 δισ. ευρώ και το ότι η υπόθεση φαίνεται να έκλεισε με εξωδικαστικό συμβιβασμό με 280 εκατ. ευρώ.

Ισως, ορισμένοι συνεργάτες της Lamda Development, που λέγεται στην αγορά ότι μεσολάβησαν και προξένεψαν κατασκευαστή από τη βόρεια Ελλάδα για το έργο, να γνωρίζουν περισσότερα.

Σε κάθε περίπτωση, η διοίκηση της Lamda Development οφείλει να ενημερώσει το επενδυτικό κοινό ως εισηγμένη εταιρεία διότι από την ανακοίνωση της συμφωνίας (τέλη Αυγούστου 2025) μέχρι τώρα πέρασε σχεδόν ένας χρόνος χωρίς ουσιαστική εξέλιξη.

Υποτίθεται ότι όταν υπογράφεται μία δεσμευτική συμφωνία όπως είχε τότε ανακοινωθεί δε χρειάζεται να περάσει ένας χρόνος για να γίνει due diligence. 

Ισως, ασχοληθεί και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς με το θέμα, αφού θα συναντήσει πολύ γνωστά πρόσωπα που ασχολούνται με τις υποθέσεις της Lamda Development, όπως  είναι για παράδειγμα ο Στέλιος Ζωντός, η εταιρεία του οποίου είχε σύμβαση δημοσίων σχέσεων με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Όχι μόνο το αν θα υλοποιηθεί η συμφωνία – αυτό θα έπρεπε να αναζητηθεί ήδη  αφού πέρασ το α΄εξάμηνο του 2026 – αλλά και για το εάν οι πληροφορίες, που έχει η διοίκηση της εταιρείας μεταφέρονται εγκαίρως στο επενδυτικό κοινό.

Γιατί ωραία είναι τα χειροκροτήματα και τα καμπανάκια, αλλά ας ασχοληθεί η υπηρεσία και με δηλώσεις-συμφωνίες εισηγμένων, η τύχη των οποίων ανγοείται.