«Βουνό» χρέους για τα data centers: Οι προβλέψεις για το 2027

Η ραγδαία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης δημιουργεί ολοένα μεγαλύτερες χρηματοδοτικές ανάγκες για τους τεχνολογικούς κολοσσούς, προκαλώντας ανησυχία στις αγορές ομολόγων.

Οι επενδύσεις δισεκατομμυρίων δολαρίων σε κέντρα δεδομένων (data centers) χρηματοδοτούνται όλο και περισσότερο μέσω δανεισμού, με τους αναλυτές να προειδοποιούν ότι οι πιέσεις ενδέχεται να ενταθούν το 2027.

Σύμφωνα με το MarketWatch, η τεράστια προσφορά νέων εταιρικών ομολόγων που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη έχει ήδη επιβαρύνει τις αποδόσεις των επενδυτών, καθώς οι επιχειρήσεις αναγκάζονται να προσφέρουν υψηλότερα επιτόκια για να προσελκύσουν αγοραστές.

Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι οι εκδόσεις χρέους από μεγάλους παρόχους υπολογιστικών υποδομών, γνωστούς ως hyperscalers, έφτασαν τα 296 δισ. δολάρια το 2026, ξεπερνώντας την αρχική πρόβλεψη των 250 δισ. δολαρίων.

Ακόμη μεγαλύτερος δανεισμός το 2027

Οι εκτιμήσεις για την επόμενη χρονιά είναι ακόμη πιο εντυπωσιακές. Η Goldman Sachs προβλέπει νέες εκδόσεις χρέους ύψους 440 δισ. δολαρίων από τους hyperscalers, ενώ η Bank of America εκτιμά ότι η συνολική χρηματοδότηση δραστηριοτήτων τεχνητής νοημοσύνης μέσω πιστωτικών αγορών μπορεί να φτάσει τα 685 δισ. δολάρια.

Το δεύτερο ποσό αντιστοιχεί σε αύξηση περίπου 31% σε σχέση με το 2026, με το μεγαλύτερο μέρος της επιπλέον χρηματοδότησης να αναμένεται από την αγορά ιδιωτικού χρέους.

Μόνο από τα τέλη Οκτωβρίου, εταιρείες όπως η Meta, η Microsoft και η Oracle άντλησαν συνολικά επιπλέον 67 δισ. δολάρια.

Γιατί ανησυχούν οι επενδυτές

Η βασική ανησυχία δεν αφορά αποκλειστικά την ικανότητα των μεγάλων εταιρειών να αποπληρώσουν τα δάνειά τους, αλλά και τον τεράστιο όγκο νέων ομολόγων που διοχετεύεται στην αγορά.

Σύμφωνα με στοιχεία της Bank of America, η έκθεση του δείκτη εταιρικών ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας στην τεχνητή νοημοσύνη αυξήθηκε στο 5,14% στα τέλη Οκτωβρίου, από 2,73% στις αρχές του 2025.

Παράλληλα, οι επενδυτές απαιτούν μεγαλύτερη αποζημίωση για τον κίνδυνο. Το περιθώριο απόδοσης των σχετικών ομολόγων διαμορφώθηκε στις 148 μονάδες βάσης πάνω από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, έναντι 77 μονάδων βάσης για την υπόλοιπη αγορά.

Θα επιβραδυνθούν οι επενδύσεις;

Οι πολιτικές εξελίξεις στις ΗΠΑ, μετά τις ενδιάμεσες εκλογές, ενδέχεται να επηρεάσουν τον ρυθμό κατασκευής νέων data centers.

Ο Όλιβερ Τσέιμπερς της Clark Capital εκτιμά ότι μπορεί να υπάρξει προσωρινή επιβράδυνση στις αρχές του 2027, χωρίς όμως να αλλάξει ο συνολικός σχεδιασμός ανάπτυξης των υποδομών.

Αντίστοιχα, ο Ντένι Φις της Janus Henderson θεωρεί ότι οι επενδύσεις θα συνεχιστούν, αν και παραμένουν ερωτήματα σχετικά με την ταχύτητα και τις περιοχές όπου θα πραγματοποιηθούν.