Λαγκάρντ: Το ξεπούλημα στα ομόλογα φρενάρει την ανάπτυξη και βάζει φρένο στον πληθωρισμό

Η μαζική πώληση ομολόγων στις διεθνείς αγορές και η συνακόλουθη εκτίναξη των αποδόσεών τους αναμένεται να επιβαρύνουν το κόστος δανεισμού στην ευρωζώνη, επιβραδύνοντας την οικονομική ανάπτυξη και περιορίζοντας τελικά τις πληθωριστικές πιέσεις.

Την εκτίμηση αυτή διατύπωσε το Σάββατο η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Κριστίν Λαγκάρντ, επισημαίνοντας ότι η αυστηροποίηση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών ενδέχεται να λειτουργήσει ως πρόσθετος παράγοντας συγκράτησης των αυξήσεων στις τιμές.

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων έχουν καταγράψει σημαντική άνοδο παγκοσμίως τις τελευταίες εβδομάδες, με τη Γαλλία να συγκαταλέγεται στις χώρες που δέχονται τις ισχυρότερες πιέσεις, καθώς οι ανησυχίες για το υψηλό δημόσιο χρέος και τον πληθωρισμό εντείνονται. Την ίδια στιγμή, η αυξανόμενη ζήτηση κεφαλαίων για επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη ενισχύει τον ανταγωνισμό για χρηματοδότηση, ασκώντας περαιτέρω ανοδικές πιέσεις στο κόστος δανεισμού.

Σύμφωνα με τη Λαγκάρντ, η εξέλιξη αυτή περιορίζει τη δυνατότητα των νοικοκυριών να απορροφήσουν τις υψηλότερες τιμές των καυσίμων που συνδέονται με τον πόλεμο στο Ιράν. Ως αποτέλεσμα, η μετακύλιση του αυξημένου ενεργειακού κόστους στις υπόλοιπες τιμές της οικονομίας ενδέχεται να αποδειχθεί μικρότερη από εκείνη που είχε προβλέψει η ΕΚΤ στις εκτιμήσεις του Σεπτεμβρίου.

«Ενώ η ανάπτυξη ήταν ανθεκτική, οι συνθήκες χρηματοδότησης έχουν γίνει πιο αυστηρές, με τα μακροπρόθεσμα επιτόκια να έχουν αυξηθεί σημαντικά από την τελευταία μας συνάντηση», δήλωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ, απευθυνόμενη σε κεντρικούς τραπεζίτες και υπουργούς Οικονομικών που συγκεντρώθηκαν στην Μπανγκόκ.

«Αυτό θα επιβραδύνει την ανάπτυξη και θα μειώσει τη μετακύλιση περισσότερο από ό,τι είχε προβλεφθεί στην άσκησή μας του Σεπτεμβρίου», πρόσθεσε.

Στο τραπέζι νέα αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο

Οι δηλώσεις της Λαγκάρντ έρχονται σε μια περίοδο κατά την οποία η ΕΚΤ επιχειρεί να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη περιορισμού του πληθωρισμού και στον κίνδυνο περαιτέρω επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας.

Η κεντρική τράπεζα έχει ήδη προχωρήσει σε δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά τους τελευταίους τέσσερις μήνες, ενώ οι προσδοκίες για νέα παρέμβαση τον Δεκέμβριο παραμένουν ισχυρές. Μια πρόσθετη αύξηση θα μπορούσε να οδηγήσει το βασικό επιτόκιο στο 2,75%, επίπεδο που θεωρείται περιοριστικό για την οικονομική δραστηριότητα.

Ωστόσο, η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων δημιουργεί ένα νέο δεδομένο για τη νομισματική πολιτική, καθώς η αυστηροποίηση των συνθηκών χρηματοδότησης μπορεί να περιορίσει τη ζήτηση ακόμη και χωρίς πρόσθετες παρεμβάσεις από την ΕΚΤ.

Νάγκελ: «Η δουλειά δεν έχει ολοκληρωθεί»

Ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυξήσεων των επιτοκίων άφησε ο επικεφαλής της Bundesbank και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Γιοάχιμ Νάγκελ, επισημαίνοντας ότι οι αποφάσεις θα λαμβάνονται σε κάθε συνεδρίαση με βάση τα νεότερα οικονομικά δεδομένα.

«Αγωνιζόμαστε ενάντια στον πληθωρισμό, είμαι της άποψης ότι η δουλειά δεν έχει ολοκληρωθεί μέχρι στιγμής», δήλωσε σε εκδήλωση της DZ Bank στην Μπανγκόκ, προσθέτοντας: «Βλέπω ότι ίσως πρέπει να κάνουμε περισσότερα».

Ρεν: Επαγρύπνηση για τις δευτερογενείς επιπτώσεις της ενεργειακής ακρίβειας

Στο ίδιο μήκος κύματος ως προς την ανάγκη διατήρησης της επαγρύπνησης κινήθηκε και ο διοικητής της Τράπεζας της Φινλανδίας, Όλι Ρεν, εστιάζοντας στον κίνδυνο οι αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας να επηρεάσουν ευρύτερα την οικονομία.

Ο Ρεν υπογράμμισε ότι η ΕΚΤ παρακολουθεί στενά το ενδεχόμενο εμφάνισης δευτερογενών πληθωριστικών επιπτώσεων, δηλαδή τη μεταφορά του υψηλότερου ενεργειακού κόστους σε άλλες κατηγορίες αγαθών και υπηρεσιών, αλλά και στους μισθούς.

«Δεν υπάρχουν ενδείξεις επιπτώσεων δεύτερου γύρου, αλλά θα παραμείνουμε σε εγρήγορση επειδή μπορεί να εισβάλουν αθόρυβα σαν γάτα με κάλτσες», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Η προειδοποίηση του Φινλανδού κεντρικού τραπεζίτη αναδεικνύει μία από τις βασικές ανησυχίες της ΕΚΤ: ότι ακόμη και αν η άνοδος των τιμών της ενέργειας λειτουργήσει αρχικά ως εξωτερικό σοκ, ενδέχεται στη συνέχεια να ενσωματωθεί στις μισθολογικές απαιτήσεις και στην τιμολόγηση των επιχειρήσεων, καθιστώντας τον πληθωρισμό πιο επίμονο.

Οι διαφορετικές τοποθετήσεις των αξιωματούχων αποτυπώνουν το σύνθετο δίλημμα που αντιμετωπίζει η ΕΚΤ. Από τη μία πλευρά, η αύξηση του κόστους δανεισμού και η επιβράδυνση της ανάπτυξης αναμένεται να περιορίσουν τις πληθωριστικές πιέσεις. Από την άλλη, η ενεργειακή κρίση εξακολουθεί να συνιστά σημαντικό κίνδυνο για τη σταθερότητα των τιμών.

Υπό αυτές τις συνθήκες, τα επόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό, την οικονομική δραστηριότητα και την εξέλιξη των μισθών θα αποτελέσουν καθοριστικούς παράγοντες για τις αποφάσεις της ΕΚΤ τους επόμενους μήνες.