UBS: Ο Ermotti προειδοποιεί για περίοδο υψηλότερων επιτοκίων εν μέσω αυξανόμενων κινδύνων

Τον κώδωνα του κινδύνου για τον βαθμό εφησυχασμού που, κατά την άποψή του, έχει επικρατήσει στις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές τα τελευταία χρόνια έκρουσε ο διευθύνων σύμβουλος της UBS, Sergio Ermotti. «Τα τελευταία χρόνια έχει υπάρξει ένας βαθμός εφησυχασμού στις χρηματοπιστωτικές αγορές», δήλωσε ο Ermotti στο CNBC, επισημαίνοντας ότι, με βάση το διεθνές περιβάλλον, θα περίμενε κανείς αισθητά υψηλότερα επίπεδα μεταβλητότητας.

Παρότι οι αγορές έχουν περάσει κατά διαστήματα από περιόδους έντονων διακυμάνσεων, οι ισχυρές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, στα data centers και σε άλλες νέες τεχνολογίες έχουν λειτουργήσει υποστηρικτικά τόσο για την οικονομική ανάπτυξη όσο και για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, σύμφωνα με τον επικεφαλής της UBS. Ωστόσο, ο Ermotti προειδοποίησε ότι το επενδυτικό περιβάλλον γίνεται ολοένα πιο σύνθετο, καθώς νέες εστίες αβεβαιότητας προστίθενται στις ήδη υπάρχουσες χωρίς οι προηγούμενες να έχουν επιλυθεί.

«Νέα προβλήματα και νέες προκλήσεις εμφανίζονται, χωρίς να έχουν αντιμετωπιστεί ή κλείσει τα παλαιότερα», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Οι αγορές βρίσκονται αντιμέτωπες με ένα σύνθετο πλέγμα κινδύνων. Οι πόλεμοι στο Ιράν και την Ουκρανία ενισχύουν τις πιέσεις στις αγορές ενέργειας και στις θαλάσσιες μεταφορές, ενώ η αντιπαράθεση ΗΠΑ και Κίνας εξακολουθεί να επηρεάζει τις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες. Την ίδια ώρα, το αυξημένο κόστος δανεισμού και ο επίμονος πληθωρισμός δημιουργούν πρόσθετα εμπόδια για την οικονομική ανάπτυξη.

Η αβεβαιότητα αυτή ωθεί ορισμένους από τους πλουσιότερους επενδυτές στον κόσμο να κατανέμουν ευρύτερα τις τοποθετήσεις τους, αποφεύγοντας μεγάλες και μονομερείς επενδυτικές επιλογές.

Διαφοροποίηση απέναντι στην αβεβαιότητα

«Σε αυτό το περιβάλλον είναι αρκετά δύσκολο και όχι ιδιαίτερα συνετό να έχει κανείς υπερβολικά ισχυρές επενδυτικές πεποιθήσεις», δήλωσε ο Ermotti. Όπως εξήγησε, οι πελάτες της UBS έχουν ενισχύσει τους τελευταίους μήνες τη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων τους τόσο μεταξύ διαφορετικών κλάδων όσο και γεωγραφικών περιοχών, συνεχίζοντας παράλληλα να επενδύουν στην τεχνητή νοημοσύνη και στην τεχνολογία.

Παρά τη στροφή προς μεγαλύτερη διασπορά κινδύνου, η συνολική κατανομή των περιουσιακών στοιχείων των πελατών της UBS δεν έχει μεταβληθεί σημαντικά κατά το τελευταίο έτος. Παράλληλα, η αυξημένη διαφοροποίηση δεν συνεπάγεται μαζική αποχώρηση από τις αμερικανικές επενδύσεις.

Ο Ermotti ανέφερε ότι πριν από περίπου έναν χρόνο καταγράφηκαν ορισμένες εισροές κεφαλαίων προς τις αναδυόμενες αγορές διεθνώς. Ωστόσο, διευκρίνισε ότι επρόκειτο περισσότερο για τοποθέτηση πλεονάζουσας ρευστότητας παρά για ενεργή μείωση θέσεων στις ΗΠΑ ή στο δολάριο. «Αφορούσε περισσότερο τον τρόπο με τον οποίο επενδύθηκαν τα πλεονάζοντα μετρητά και όχι μια υποχώρηση των επενδυτών από τις ΗΠΑ ή από το δολάριο», σημείωσε, προσθέτοντας ότι το αμερικανικό νόμισμα εξακολουθεί να αποτελεί «νόμισμα αναφοράς».

Υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα

Τα υψηλά επιτόκια αποτελούν έναν ακόμη παράγοντα που ενθαρρύνει τους επενδυτές να υιοθετούν περισσότερο ισορροπημένες στρατηγικές, καθώς ο επίμονος πληθωρισμός εξακολουθεί να ασκεί πίεση στις κεντρικές τράπεζες. Σύμφωνα με τον CEO της UBS, οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ανθεκτικές και πάνω από τους στόχους των κεντρικών τραπεζών, με αποτέλεσμα μια περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής να μην αποτελεί έκπληξη.

Ο Ermotti εκτίμησε ότι μεγάλες κεντρικές τράπεζες, μεταξύ των οποίων η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Federal Reserve και η Τράπεζα της Ιαπωνίας, ενδέχεται να προχωρήσουν σε αυξήσεις επιτοκίων τους επόμενους μήνες. «Η ΕΚΤ μπορεί να ξεκινήσει μια διαδικασία αυξήσεων. Η Fed θα ακολουθήσει. Αναμένουμε δύο αυξήσεις μέσα στους επόμενους μήνες», ανέφερε.

Κατά συνέπεια, οι επενδυτές δεν θα πρέπει να αναμένουν ότι το κόστος δανεισμού θα επιστρέψει σύντομα στα χαμηλά επίπεδα που επικρατούσαν πριν από την τελευταία έξαρση των πληθωριστικών πιέσεων.

«Οι πληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να υπάρχουν και δεν υποχωρούν. Επομένως, είναι λογικό να περιμένουμε υψηλότερα επιτόκια για το ορατό μέλλον», κατέληξε ο Ermotti.