Επιστροφή στα σύνθετα δομημένα χρηματοοικονομικά προϊόντα

Η ακόρεστη όρεξη των επενδυτών για αποδόσεις έχει πυροδοτήσει τη μεγαλύτερη έκρηξη στη Wall Street σε σύνθετα χρηματοοικονομικά προϊόντα από την εποχή που οδήγησε στην παγκόσμια οικονομική κρίση το 2007. Αυτό αναφέρουν σε δημοσίευμά τους οι Financial Times, επισημαίνοντας και τους κινδύνους, αφού πάντα στην ιστορία το χρήμα σκεπάζει τα προηγούμενα λάθη.

Σύμφωνα με το δημοσίευμα ο όγκος των δομημένων χρηματοοικονομικών συναλλαγών παγκοσμίως έφτασε τα 380 δισ. δολάρια εφέτος, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG, η οποία εξαιρεί τα ακίνητα και τα παραδοσιακά εταιρικά δάνεια. Ο αριθμός είναι αυξημένος κατά περισσότερο από το ένα πέμπτο από την ίδια περίοδο πριν από ένα χρόνο και περίπου 1 δισ. δολάρια περισσότερο από όλο το 2021, που ήταν η προηγούμενη κορύφωση μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση.

Η έκρηξη των πολύπλοκων -και συχνά πιο ριψοκίνδυνων- συμφωνιών υπογραμμίζει τον τρόπο με τον οποίο οι αγορές και η επίμονη οικονομική ισχύς των ΗΠΑ επιτρέπουν στους τραπεζίτες να πουλούν περισσότερα εσωτερικά προϊόντα σε επενδυτές που επιθυμούν να εξασφαλίσουν υψηλές σταθερές αποδόσεις.

Οι συναλλαγές φέτος έχουν δημιουργήσει προϊόντα που σχετίζονται από έσοδα που συνδέονται με διάφορα αγαθά, με πικάντικες φτερούγες κοτόπουλου, με κέντρα δεδομένων και μουσικούς καταλόγους.

Ενδεικτικά αναφέρεται ότι υπάρχει προϊόν τις τελευταίες εβδομάδας με τις αποδόσεις να συνδέονται με τα έσοδα από τα τέλη δικαιοδόχου της αμερικανικής αλυσίδας εστιατορίων Wingstop, τις πωλήσεις πετρελαίου από γεωτρήσεις που υποστηρίζονται από την ExxonMobil και την ζήτηση για υπολογιστική ισχύ που παρέχεται από τον χειριστή του κέντρου δεδομένων CloudHQ.

Η ανάπτυξη των δομημένων συμφωνιών έχει κάνει ορισμένους επενδυτές να ανησυχούν επειδή οι διαχειριστές επενδύσεων δεν ελέγχουν τον κίνδυνο, αποκαλώντας χλευαστικά ορισμένα ασφαλιστικά ταμεία «προγραμματικούς αγοραστές» για αυτόματη σύναψη συμφωνιών με ελάχιστο έλεγχο. Ωστόσο, οι αναλυτές λένε ότι το μέγεθος της αγοράς είναι αρκετά μικρό ώστε να αποφευχθεί η δημιουργία συστημικού κινδύνου.

Άλλες πρόσφατες συμφωνίες σχετίζονται με τα οικονομικά των ιδιοκτητών κατοικιών των ΗΠΑ που έχουν εγκαταστήσει ηλιακούς συλλέκτες Tesla και τους μουσικούς καταλόγους των Shakira, Bon Jovi και Fleetwood Mac.

Ένα μεγάλο μερίδιο της συνολικής αγοράς δομημένων συμφωνιών υποστηρίζεται από καταναλωτική πίστη, όπως δάνεια αυτοκινήτων και πιστωτικών καρτών. Τα επιτόκια αθέτησης του χρέους αυτού του είδους έχουν αυξηθεί καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε το κόστος δανεισμού υψηλότερα, ενώ παρέμεινε εντός των ιστορικών ορίων. Ως αποτέλεσμα, ο δανεισμός συνέχισε να επεκτείνεται με επενδυτές πρόθυμους να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη.