ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Επενδυτική βαθμίδα Baa3 με σταθερό outlook από τη Moody’s

Ο αμερικανικός οίκος Moody’s ξεκίνησε την κάλυψη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποδίδοντάς της την αξιολόγηση Baa3 με σταθερές προοπτικές (outlook). Πρόκειται για την πρώτη αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας (investment grade) που λαμβάνει ο όμιλος από τον συγκεκριμένο διεθνή οίκο, επισφραγίζοντας τον μετασχηματισμό του σε έναν κορυφαίο ευρωπαϊκό παίκτη στις υποδομές και παράλληλα για τον πρώτο ελληνικό επιχειρηματικό Όμιλο που λαμβάνει επενδυτική βαθμίδα, κάτι που πιστοποιεί τη στιβαρότητα του επιχειρηματικού μοντέλου του Ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και την ανθεκτικότητα των ταμειακών ροών.

Η Moody’s βασίζει την απόφασή της στη δεσπόζουσα θέση που κατέχει ο όμιλος, ελέγχοντας περίπου το 80% του δικτύου αυτοκινητοδρόμων με διόδια στην Ελλάδα. Το χαρτοφυλάκιο αυτό, που περιλαμβάνει εμβληματικά έργα όπως η Αττική Οδός, η Εγνατία Οδός, η Νέα Οδός και η Κεντρική Οδός, χαρακτηρίζεται από:

• Προβλεψιμότητα: Μακροπρόθεσμες συμβάσεις παραχώρησης (μέση διάρκεια άνω των 20 ετών) που εγγυώνται σταθερές ταμειακές ροές.
• Ανθεκτικότητα: Καθιερωμένα πρότυπα κυκλοφορίας και περιορισμένο ανταγωνισμό από άλλα μέσα μεταφοράς.
• Κερδοφορία: Οι παραχωρήσεις αναμένεται να συνεισφέρουν το 70% των λειτουργικών κερδών (EBITDA) του ομίλου έως το 2026.

Ο κατασκευαστικός βραχίονας παραμένει ο «κινητήρας» εκτέλεσης του ομίλου, με εμπειρία άνω των 50 ετών. Παρά την εγγενή κυκλικότητα του κλάδου, η Moody’s εκτιμά ότι θα συνεισφέρει το 30% των EBITDA το 2026, υποστηριζόμενος από ένα ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων στην ενέργεια, τη βιομηχανία και τις υποδομές.

Παρά την αύξηση του δανεισμού για τη χρηματοδότηση των νέων μεγάλων επενδύσεων, ο οίκος αξιολόγησης εμφανίζεται καθησυχαστικός, επισημαίνοντας την ισχυρή ρευστότητα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ:

• Ταμειακά διαθέσιμα: 1,6 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025 (με τα 850 εκατ. ευρώ εξ αυτών στη μητρική).
• Πιστωτικές γραμμές: Επιπλέον 590 εκατ. ευρώ σε εγκεκριμένες αλλά αχρησιμοποίητες γραμμές χρηματοδότησης.