Κίνα: Απροσδόκητη συρρίκνωση βιομηχανικής δραστηριότητας τον Ιούλιο

Η βιομηχανική δραστηριότητα στην Κίνα πέρασε απροσδόκητα σε φάση συρρίκνωσης τον Ιούλιο, καθώς η εξασθένηση των νέων παραγγελιών, η περιορισμένη εγχώρια ζήτηση και το αυξημένο κόστος παραγωγής επιβάρυναν τις επιχειρήσεις. Ο επίσημος δείκτης υπευθύνων προμηθειών για τη μεταποίηση, γνωστός ως PMI, υποχώρησε στις 49,2 μονάδες από 50,3 τον Ιούνιο, καταγράφοντας τη χαμηλότερη επίδοσή του σε διάστημα πέντε μηνών. Η ένδειξη ήταν χειρότερη από τη μέση πρόβλεψη των οικονομολόγων για 50 μονάδες. Τιμές χαμηλότερες από το όριο των 50 μονάδων υποδηλώνουν συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας.

Ανάλογη επιδείνωση καταγράφηκε και εκτός της μεταποίησης. Ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας για τις υπηρεσίες και τις κατασκευές μειώθηκε στις 49 μονάδες από 50,2 τον προηγούμενο μήνα, φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2022. Ο σύνθετος PMI, ο οποίος αποτυπώνει τη συνολική εικόνα της οικονομίας, διαμορφώθηκε στις 49,3 μονάδες από 50,6 τον Ιούνιο.

Βουτιά στις νέες παραγγελίες

Τα επιμέρους στοιχεία της έρευνας δείχνουν ότι το βασικότερο πρόβλημα εντοπίζεται στη ζήτηση. Ο δείκτης νέων παραγγελιών υποχώρησε απότομα στις 48,5 μονάδες από 51,2, ενώ οι νέες εξαγωγικές παραγγελίες πέρασαν επίσης σε περιοχή συρρίκνωσης, στις 49,6 μονάδες από 50,1 τον Ιούνιο. Η παραγωγή εμφάνισε μικρότερη κάμψη, με τον σχετικό δείκτη στις 49,9 μονάδες. Η διαφορά αυτή υποδηλώνει ότι η προσφορά παραμένει ισχυρότερη από τη ζήτηση, αυξάνοντας τον κίνδυνο συσσώρευσης αποθεμάτων, εντονότερου ανταγωνισμού στις τιμές και μεγαλύτερης πίεσης στα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων.

Οι κινεζικές στατιστικές αρχές απέδωσαν μέρος της αδυναμίας στην εποχική επιβράδυνση ορισμένων βιομηχανικών κλάδων, καθώς και στην υψηλή βάση σύγκρισης. Ωστόσο, η ταυτόχρονη επιδείνωση των παραγγελιών, των υπηρεσιών και των κατασκευών δείχνει ότι οι πιέσεις είναι ευρύτερες και δεν περιορίζονται αποκλειστικά σε εποχικούς παράγοντες.

Οικονομία δύο ταχυτήτων

Τα στοιχεία αναδεικνύουν μια ολοένα εντονότερη απόκλιση στο εσωτερικό της κινεζικής οικονομίας. Οι κλάδοι εξοπλισμού και προηγμένης τεχνολογίας παρέμειναν σε τροχιά ανάπτυξης, υποστηριζόμενοι από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, τις ψηφιακές υποδομές και την παγκόσμια ζήτηση για τεχνολογικά προϊόντα.

Αντίθετα, οι βιομηχανίες καταναλωτικών αγαθών και οι ενεργοβόροι κλάδοι συρρικνώθηκαν. Οι παραδοσιακές επιχειρήσεις που εξαρτώνται κυρίως από την εγχώρια αγορά αντιμετωπίζουν περιορισμένη κατανάλωση, αβεβαιότητα στην αγορά εργασίας και επίμονες πιέσεις από την κρίση στον τομέα των ακινήτων. Η Παγκόσμια Τράπεζα επισημαίνει ότι οι εξαγωγές και οι επενδύσεις υψηλής τεχνολογίας στήριξαν την οικονομία στις αρχές του 2026, αλλά η εσωτερική ζήτηση παραμένει αδύναμη και τα νοικοκυριά εξακολουθούν να είναι επιφυλακτικά στις δαπάνες τους.

Επιβράδυνση ανάπτυξης

Η νέα υποχώρηση των PMI έρχεται μετά τη σημαντική επιβράδυνση του κινεζικού ΑΕΠ. Η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 4,3% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο, έναντι 5% στο πρώτο τρίμηνο. Στο σύνολο του πρώτου εξαμήνου, η ανάπτυξη διαμορφώθηκε στο 4,7%, εντός αλλά κοντά στο κατώτερο άκρο του επίσημου ετήσιου στόχου, ο οποίος έχει οριστεί μεταξύ 4,5% και 5%.

Η Παγκόσμια Τράπεζα προβλέπει ότι η ανάπτυξη της Κίνας θα περιοριστεί στο 4,4% για το σύνολο του 2026 και στο 4,3% το 2027, καθώς η προσαρμογή της αγοράς ακινήτων συνεχίζεται και η μετάβαση προς ένα οικονομικό μοντέλο που βασίζεται περισσότερο στην κατανάλωση εξελίσσεται με αργούς ρυθμούς.

Αυξάνεται η πίεση για νέα μέτρα

Η ηγεσία του Κομμουνιστικού Κόμματος έχει αναγνωρίσει τις αυξανόμενες δυσκολίες και δεσμεύτηκε να ενισχύσει την εγχώρια ζήτηση, να επιταχύνει τις ήδη προγραμματισμένες δημόσιες δαπάνες και να παρουσιάσει πρόσθετες παρεμβάσεις όταν κριθεί αναγκαίο. Ωστόσο, η πρόσφατη συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου δεν συνοδεύτηκε από ένα νέο, μεγάλης κλίμακας πακέτο τόνωσης. Η κυβέρνηση φαίνεται να προκρίνει την ταχύτερη εφαρμογή των υφιστάμενων δημοσιονομικών πολιτικών και τη χρηματοδότηση έργων υποδομής, αντί για μια γενικευμένη πιστωτική επέκταση ή ένα πρόγραμμα ανάλογο με εκείνα προηγούμενων κρίσεων.