Star Channel: Μικρότερες ζημιές, υψηλός δανεισμός και η στρατηγική θέση Βαρδινογιάννη στα media

Η Νέα Τηλεόραση Α.Ε., η εταιρεία που λειτουργεί τον τηλεοπτικό σταθμό Star, εμφάνισε το 2025 οριακή υποχώρηση εσόδων και περιορισμό ζημιών, σε μια χρονιά κατά την οποία η τηλεοπτική αγορά παρέμεινε ιδιαίτερα ανταγωνιστική και εξαρτημένη από τη διαφημιστική δαπάνη. Ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 67,98 εκατ. ευρώ έναντι 69,19 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας μείωση 1,74%.

Το κόστος πωλήσεων υποχώρησε στα 56,82 εκατ. ευρώ, από 57,94 εκατ. ευρώ, διατηρώντας τα μικτά αποτελέσματα στα 11,17 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, τα έξοδα διοίκησης αυξήθηκαν στα 7,43 εκατ. ευρώ, ενώ τα λοιπά έσοδα εκμετάλλευσης μειώθηκαν στα 2,07 εκατ. ευρώ από 3,07 εκατ. ευρώ. Έτσι, τα αποτελέσματα προ χρηματοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσμάτων υποχώρησαν στα 3,16 εκατ. ευρώ, από 4,38 εκατ. ευρώ.

Η εικόνα βελτιώθηκε κάτω από τη γραμμή των χρηματοοικονομικών εξόδων. Οι χρεωστικοί τόκοι και τα συναφή έξοδα περιορίστηκαν στα 5,13 εκατ. ευρώ, από 6,94 εκατ. ευρώ το 2024, γεγονός που συνέβαλε στον περιορισμό των ζημιών προ φόρων στα 1,51 εκατ. ευρώ, από ζημιές 2,25 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση. Μετά τους φόρους, οι ζημιές διαμορφώθηκαν στα 1,73 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 2,02 εκατ. ευρώ το 2024.

Στην πλευρά της τηλεθέασης, το Star διατήρησε μεν σημαντική θέση στην αγορά, όμως οι επιδόσεις ήταν ελαφρώς χαμηλότερες από την προηγούμενη χρονιά. Το συνολικό μερίδιο τηλεθέασης διαμορφώθηκε στο 9,2% από 9,5% το 2024, ενώ στο εμπορικό κοινό 18-54 ετών υποχώρησε στο 9,6% από 10%.

Η διοίκηση της εταιρείας συνδέει την προοπτική του 2026 με τη διατήρηση ισχυρού προγράμματος, επενδύσεις σε εσωτερικές παραγωγές και επιλεγμένο ξένο περιεχόμενο, χωρίς προσφυγή σε πρόσθετο τραπεζικό δανεισμό.

Η χρηματοοικονομική θέση της Νέας Τηλεόρασης παραμένει βαριά σε υποχρεώσεις. Το σύνολο ενεργητικού ανήλθε σε 153,73 εκατ. ευρώ, ενώ τα ίδια κεφάλαια διαμορφώθηκαν σε 8,07 εκατ. ευρώ. Οι συνολικές υποχρεώσεις ανήλθαν σε 145,66 εκατ. ευρώ, με τις μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις στα 66,67 εκατ. ευρώ και τις βραχυπρόθεσμες στα 78,99 εκατ. ευρώ.

Κεντρικό στοιχείο της εικόνας είναι ο δανεισμός. Οι συνολικές δανειακές υποχρεώσεις διαμορφώθηκαν στα 68,86 εκατ. ευρώ. Στο χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνεται κοινό ομολογιακό δάνειο με Τράπεζα Πειραιώς και Εθνική Τράπεζα, αρχικού ύψους 56 εκατ. ευρώ, με ανεξόφλητο υπόλοιπο 36,7 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, καθώς και ομολογιακό δάνειο με την Optima Bank, συμφερόντων Βαρδινογιάννη 20,07 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, οι βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις εμφανίζονται μειωμένες στα 14,06 εκατ. ευρώ, από 26,55 εκατ. ευρώ.

Η μετοχική σύνθεση, με βάση τα δημοσιευμένα μετοχολόγια των τηλεοπτικών σταθμών εθνικής εμβέλειας, δείχνει ένα σύνθετο σχήμα μέσω αλλοδαπών νομικών προσώπων. Συγκεκριμένα, το Star ανήκει στη Νέα Τηλεόραση Α.Ε., στην οποία εμφανίζονται ως βασικοί μέτοχοι η Visbia Media Productions Limited με 50,38%, η Zero One Binary Services Limited με 24,58%, η Paxana Holdings Limited με 20,66% και η Feiden Holdings Limited με 3,71%.

Η Visbia ανήκει κατά 50% στην Paxana Holdings και κατά 50% στη Novaglobe Ventures. Η Paxana συνδέεται με τη Βαρδιάννα Βαρδινογιάννη, ενώ η Feiden Holdings με την Αναστασία Βαρδινογιάννη. Από την άλλη πλευρά, η Zero One Binary Services συνδέεται με τη Novaglobe Ventures, η οποία εμφανίζεται ως όχημα της πλευράς του Σέρβου επιχειρματία Solak, ο οποίος ήταν μέτοχος μαζί με τη BC Partners στη United Group (τη μητρική της NOVA), όπου οι δύο μέτοχοι είχαν αντιδικία γιατί η πλευρά της BC Partners επιχείρησε ναπετάξει έξω απο τη διοίκηση τον Dragan Solak.

Η επιρροή της πλευράς Βαρδινογιάννη δεν περιορίζεται στο Star. Μέσω της Motor Oil και της Mediamax, η οικογένεια έχει στρατηγική παρουσία και στον Alpha, τον δεύτερο μεγάλο τηλεοπτικό πόλο με τον οποίο συνδέεται επιχειρηματικά. Η Alpha Δορυφορική Τηλεόραση, που ελέγχει τον τηλεοπτικό σταθμό Alpha, εμφανίζει μετοχική σύνθεση με Nevine Holdings Limited στο 50,00001%, Mediamax Holdings Limited στο 24,9999% και Martikorio Limited στο 24,9999%. Η Mediamax έχει ως μοναδικό μέτοχο τη Motor Oil, ενώ στη Nevine συμμετέχουν η Primos Media Sarl και η Mediamax κατά 50% έκαστη.

Πέρα από την τηλεόραση, το πλέγμα συνεργασιών επεκτείνεται και στην παραγωγή περιεχομένου. Η Νέα Τηλεόραση κατέχει το 50% της Green Pixel Α.Ε., εταιρείας παραγωγής τηλεοπτικών προγραμμάτων και οπτικοακουστικού περιεχομένου, με το υπόλοιπο 50% να συνδέεται με την Alpha Δορυφορική Τηλεόραση. Η Green Pixel κατέγραψε το 2025 κέρδη 851 χιλ. ευρώ, με το μερίδιο της Νέας Τηλεόρασης στα κέρδη να ανέρχεται σε 425,6 χιλ. ευρώ. Η συγκεκριμένη συμμετοχή είναι κρίσιμη, καθώς το περιεχόμενο αποτελεί πλέον τον βασικό ανταγωνιστικό παράγοντα στην τηλεοπτική αγορά.

Παράλληλα, μέσω της εξαγοράς του Alpha είχαν ενταχθεί στο ίδιο επιχειρηματικό οικοσύστημα και ραδιοφωνικές δραστηριότητες, όπως η Alpha Ραδιοφωνική Α.Ε. και η Alpha Ραδιοφωνική Κρόνος Α.Ε., που συνδέονται με τους σταθμούς Alpha 98.9 στην Αττική και Alpha 96.5 στη Θεσσαλονίκη.